第二节 金融深化
一、金融创新与金融深化的关系(掌握)
金融创新是金融体系各方面的变革与创新，是金融体系内部的变化;金融深化是金融体系的变化作用于经济的反映。
金融创新——影响经济体系(金融深化)
经济的发展(货币与信用的深化)——推动金融创新
二、金融深化与金融抑制
(一)金融发展理论(掌握)
1.金融抑制论(掌握)
1973年由麦金农和爱德华.肖提出。金融抑制论认为发展中国家的经济欠发达在于金融抑制，金融抑制的直接原因是金融管制，提出“金融深化”的药方，极力倡导和推行金融自由化。所以把金融深化等同与金融自由化。
2.内生增长理论
上世纪90年代，在对金融自由化失败的经验总结后，提出内生增长理论。该理论认为金融发展并不意味着金融自由化。实行金融自由化是有条件的，在不具备条件的国家，实施必要的金融管制，可能更有利于金融的深化和经济的增长。
(二)金融深化
1.金融深化的涵义(掌握)
(1)金融深化指随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市场不断进行创新，市场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。
(2)衡量金融深化的指标(掌握)
“货币化”程度：货币交易总值/国民生产总值
货币化程度越高，经济的市场化、金融化程度越高
(3)金融深化与金融发展的区别(掌握)
金融深化表现为金融资产规模与金融机构数量和扩张，或金融产品的复杂化——质量和数量上的扩张;
金融发展不单指数量或质量上的变化，更主要是指金融效率的提高，体现金融为经济发展的贡献。
没有发展的金融深化是危险的。
2.金融深化的原因(掌握)
(1)信息不对称
信息不对称(掌握)指交易的一方对交易的另一方的信息掌握不充分而无法做出准确决策的现象。如商品销售者对商品的了解永远多于商品的购买者。
逆向选择(掌握)是一种由于信息不对称而常常在交易发生前出现的问题。如贷款中的逆向选择，会造成“劣胜优汰”。
道德危害(掌握)，又称道德风险，一种由于信息不对称而常常在交易发生后出现的问题。如借款人获得贷款后，更倾向于投向贷款人不愿看到的高风险、高收益的行业。
(2)交易成本(掌握含义)
交易成本指完成交易所需的全部成本。
金融深化能有效降低交易成本，提高资金配置效率，促进经济发展。
3.金融深化的表现(掌握)
金融深化最直接的表现为金融机构数量的增加，分工的专业化程度加深，金融资产的总规模增长，经济活动以金融的依赖程度加深，金融交易方式多样化、方便有效，金融监管效率更高，金融运行法律环境更加完善等。
(1)专业生产和销售信息机构的建立
(2)政府出面进行管理。既是金融深化的要求和条件，又是标志和内容。
(3)金融中介的出现
金融中介的出现和专业化分工是金融深化的最重要表现。
(4)限制条款、抵押和资本净值
(二)金融抑制
1.金融抑制的涵义(了解)
金融抑制是金融市场受到不适当的干预，各种类型的资金价格扭曲，融资渠道受阻，使金融与经济均无法达到最佳状态。
2.金融抑制的表现(掌握表现和原因)
(1)对利率的管制——金融抑制最主要的表现
(2)对汇率管制——金融抑制的主要表现
(3)金融的欠发达状态
(三)金融管理政策的效果(掌握利率管制如何阻碍市场发展)
利率管制主要目的是：①减低资金成本，鼓励投资，促进经济增长;②限制银行间的存贷竞争，保护银行利润，维持金融稳定。
但这两个目的在现实经济实践中都难以实现。低利率导致资金供<求——非市场方式(行贿)来获得利率的贷款——间接提高贷款的成本——实际利率并不低，资金配置扭曲，还会出现非正式金融机构，以更高利率替代银行融通资金，造成更大的资源浪费。
三、金融自由化、放松管制和金融约束论
(一)金融自由化
1.金融自由化的涵义(掌握)
金融自由化是相对于金融管制而言，即放松管制或取消金融业在利率、汇率、市场准入、经营范围、资本流动等方面的政策限制，将其完全交由市场决定。
简而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市场决定。
2.金融自由化的原因(大纲不要求)
(1)金融自由化与经济金融全球化关系密切。
(2)国际组织是金融自由化的重要推动力。
(3)金融创新是金融自由化的重要因素。
3.金融自由化的条件(掌握)
(1)宏观经济稳定
(2)财政纪律良好
(3)法规、会计制度、管理体系完善
(4)充分谨慎的商业银行监管
(5)取消对金融体系歧视性的税负
4.金融自由化的速度和时机
渐进式的金融自由化策略
5.金融自由化的顺序(掌握)
先国内实际部门的自由化——再国内金融部门的自由化——再对外金融部门的自由化。
6.金融自由化过程的监管(大纲不要求)
市场失灵会带来没有效率，所以需要监管。
(二)放松管制(掌握)
放松管制即废除或改变原有的各种限制政策，或放松原有的限制标准。
放松管制是金融自由化的手段。
1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，其核心内容是废止1933年的《格拉斯—斯蒂格尔法案》以及其他一些相关法律中有关限制商业银行、证券公司和保险公司三者跨界经营的条款，准许金融持股公司跨界从事金融业务。
(三)金融约束(掌握概念及政策主张)
1.金融约束指通过选择一组金融政策，为金融部门和生产部门制造租金机会，从而为这些部门提供必要的激励，促进它们在追逐租金机会中把私人信息并入配置决策中。
金融约束论者以金融市场更容易失败为由批评金融自由化。认为只要政府使银行获得了超过竞争性市场所能得到的收益，且政府并不参与收益的分配，就可以说政府为它们创造了租金。租金创造的直接目的是为竞争者提供适当的激励，诱发出一种对社会有益的活动。这是“金融约束”论与“金融抑制”论的根本区别。
平均租金为银行创造特许权价值。特许权价值能给银行创造一个持续、稳定的利润流。使银行有动力成为一个长期经营者，从而减少银行的逆向选择和道德危害行为。
2.政策主张
“温和的金融压制”是必要的。对发展中国家而言，金融自由化并不一定是实现金融深化的最优选择。至少在短期内，金融约束的经济效果要优于金融自由化。因此，发展中国家不要急于盲目推进金融自由化。
