第六章 金融创新与发展
第一节 金融创新
一、金融创新概述
(一)金融创新的含义
金融创新就是在金融领域内各种要素之间实行新的组合。
1.狭义的金融创新是指金融工具的创新。以1961年美国花旗银行首次推出的大额可转让定期存单(CDs)为典型标志。
2.广义的金融创新包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度的创新。
(二)金融创新的理论(掌握各理论的主要观点)
1.西尔伯的约束诱致假说
金融创新是微观金融组织为了追求利润最大化，减轻外部金融压制而采取的自卫行为，是在努力消除和减轻施加给微观金融企业的经营约束中，实现金融工具和金融交易的创新的。
金融压制：一是来自政府的金融管制和市场竞争的外部压力，这种因外部条件变化而导致的金融创新要付出很大的代价;二是来自金融机构内部的压制，为了保障金融资产具有流动性的同时，还有一定的收益率，以避免经营风险，金融机构必须制定一系列的规章管理制度，这些规章制度一方面保障了金融机构运营的稳定，但同时也形成了内部的金融压制。
2.凯恩的“自由——管制”博弈理论
金融创新是相互独立的经济力量与政治力量不断斗争的过程和结果，是政府和微观金融主体之间的博弈的结果。
金融机构对政府管制所造成的利润下降和经营不利等局面做出反应就是创新，以此来规避管制。认为金融创新是“创新——管制——再创新——再管制”的动态过程。
3.制度学派的金融创新理论
诺斯、戴维斯、塞拉，从经济发展史的角度来研究金融创新。认为金融创新是一种与经济制度相互影响、互为因果的制度变革。在管制严格的计划经济体制和纯粹的自由市场经济体制下，都不可能有金融创新。金融创新只能发生在受管制的市场经济中，而且政府的管制和干预本身就是一种金融制度创新。
4.金融创新交易成本理论
希克斯和尼汉斯于1976年提出的。金融创新的支配因素是降低交易成本，降低交易成本是金融创新的首要动机，而且金融创新实际上是对科技进步导致的交易成本降低的直接反应。
二、金融创新的动因
1.金融管制的放松
2.市场竞争日趋激烈
3.利润最大化的驱动
4.科学技术的进步
三、金融创新的主要内容
金融创新的分类：
按创新的主体来划分，金融创新可以分为市场主导型和政府主导型。
按创新的动因来划分，金融创新可以分为逃避管制型、规避风险型、技术推动型和理财型等。
按创新的内容来划分，金融创新可以分为制度创新、业务创新、工具创新。
【例1·多选题】按创新的主体划分，金融创新可以分为（ ）等类型。
A.市场主导型
B.政府主导型
C.客户主导型
D.企业主导型
E.银行主导型
【正确答案】AB
【答案解析】本题考查金融创新的分类。按创新的主体来划分，金融创新可以分为市场主导型和政府主导型。
(一)金融制度的创新
所谓金融制度的创新是指金融体系与金融结构的大量新变化，主要表现在以下三个方面：
1.分业管理制度的改变
历史：德国为代表的“全能银行制”，以美国为代表的“分业银行制”。
1999年，美国允许商业银行混业经营。
2.对商业银行与非银行金融机构实施不同管理制度的改变
历史：对商业银行具有较严格的管理制度。
趋势：缩小银行与非银行金融机构管理的差别。
3.金融市场准入制度趋向国民待遇，促使国际金融市场和跨国银行业务获得极大发展
【例2·单选题】金融制度的创新是指（ ）。
A.与国际惯例接轨
B.混业经营到分业经营的转变
C.金融体系与金融结构的新变化
D.商业银行与非银行金融机构分类管理
【正确答案】C
【答案解析】本题考查金融制度创新的概念。金融制度的创新是指金融体系与金融结构的新变化。
