2014经济师《中级金融》精讲班教辅笔记：第二章3节

二、到期收益率

到期收益率：指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。

其中，r为到期收益率，C为票面收益(年利息)，Mn为债券的偿还价格，P0为债券的买入价格，T为买入债券到期的时间。

到期收益率是衡量利率的确切指标。

(一)零息债券的到期收益率

1.零息债券：折价出售，到期按面值兑现。

2.零息债券的到期收益率的计算(掌握)

(1)零息债券每年复利一次的计算

(二)附息债券的到期收益率

附息债券的到期收益率的计算(掌握)

1.按年复利

2.半年复利

(三)永久债券的到期收益率

永久债券的到期收益率计算(掌握)

总结：从以上介绍可见，债券的市场价格越高，到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论：债券的市场价格与到期收益率反向变化。

当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。由此可见，债券的价格随市场利率的上升而下降。