2024年中级经济师金融高频考点：汇率变动的影响因素

2.国际收支差额的变化

（1）如果外汇供不应求，则外汇汇率上升，本币贬值；反之，如果外汇供过于求，则外汇汇率下跌，本币升值。
（2）外汇市场上的外汇供求关系基本是由国际收支决定的，国际收支差额的变动决定外汇供求的变动。

如果国际收支逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升；

如果国际收支顺差，则外汇供过于求，外汇汇率下跌。

（3）国际收支又是由物价、国民收入、利率等因素决定的。
①如果一国与其他国家相比，物价水平相对上涨，则会限制出口，刺激进口；国民收入相对增长，则会扩大进口；利率水平相对下降，则会刺激资本流出，阻碍资本流入。结论：该国国际收支出现逆差，从而造成外汇供不应求、外汇汇率上升的原因。
②如果一国与其他国家相比，物价水平相对下降，则会刺激出口，限制进口；国民收入相对萎缩，则会减少进口；利率水平相对上升，则会限制资本流出，刺激资本流入。结论：该国国际收支出现顺差，从而造成外汇供过于求、外汇汇率下跌的原因。

3.市场预期的变化

市场预期变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。

如果人们预期未来本币贬值，就会在外汇市场上抛售本币，导致本币现在的实际贬值；

反之，如果人们预期未来本币升值，就会在外汇市场上抢购本币，导致本币现在的实际升值。

4.政府干预汇率

当外汇市场上因外汇供不应求、外汇汇率上涨幅度超出政策目标范围时，货币当局往往会向市场投放外汇，收购本币，使外汇汇率下调；

反之，当市场外汇供过于求、外汇汇率下跌的幅度超出政策目标范围时，货币当局就会向市场投放本币，回收外汇，从而使外汇汇率上调。

在某些极端情况下，当通过上述外汇市场干预措施难以达到预期效果时，货币当局还会直接采用行政手段，实行管制汇率，维护汇率稳定。