一、单项选择题
1、【答案】 B 本题考查单利计息的终值。I=P×r×n=10000×6%×2=1200,本利和=10000+1200=11200元。所以,本题答案为B。
2、【答案】 B 本题考查利率的风险结构。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同,变现所需要的时间或成本也不同,流动性就不同。
3、【答案】 A 本题考查预期理论的观点。预期理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率,在于在未来不同的时间段内,短期利率的预期值是不同的。
4、【答案】 C 本题考查流动性偏好理论的相关知识。A项不应该是投资动机而是投机动机;B项流动性偏好认为货币供给是由中央银行直接控制的;D项L2(i)是利率i的减函数。
5、【答案】 B 本题考查到期收益率的计算。设到期收益率为x,则 900×(1+x)=1000,所以x=11.1%。
6、【答案】 B 本题考查实际收益率的概念。实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率。
7、【答案】 B 本题考查持有期收益率的计算。年利息=1000×10%=100元,(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33,持有期收益率=(33.33)/900=14.81%。
8、【答案】 D 本题考查债券定价。如果债券期限为永久性的,其价格确定与股票价格计算相同。P=(100×5%)/4%=125。
9、【答案】 C 本题考查对β值的理解。如果市场组合的实际收益率比预期收益率大Y%,则证券i的实际收益率比预期收益率大βi×Y%。
二、多项选择题
1、【答案】 ACD 本题考查利率风险结构的影响因素。到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的:违约风险、流动性和所得税因素。违约风险影响着债权工具的利率;影响债权工具利率的另一个重要因素是债券的流动性;所得税也是影响利率风险结构的重要因素。
2、【答案】 ABC 本题考查利率期限结构的理论。目前,主要有三种理论解释利率的期限结构,即预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。
3、【答案】 ACE 本题考查债券价格的决定因素。债券在二级市场上的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率、实际持有期限三个因素决定。
4、【答案】 BC 本题考查对β的理解。如果β=0,则不一定能代表证券无风险,而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关。
5、【答案】 ABCD 本题考查期权定价理论的相关知识。根据布莱克-斯科尔斯模型,决定欧式看涨期权价格的因素主要有:标的资产的初始价格、期权执行价格、期权期限、无风险利率以及标的资产的波动率。
6、【答案】 ACD 本题考查我国利率市场化改革的基本思路。根据十六届三中全会精神,我国利率市场化改革的基本思路是:“先外币,后本币;先贷款,后存款;存款先大额长期、后小额短期”。