槐俊升老师2019年中级经济师《金融专业》精讲班课程，本节视频讲解金融专业第一章资本市场及其构成和工具等考点。免费试听槐俊升老师精讲班课程>>
槐俊升老师介绍
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第一章 金融市场与金融工具
第5讲 资本市场及其构成
第三节 资本市场及其工具
本节考点：
1、资本市场及其构成（2019年变动）
2、我国的资本市场及其工具（2019年变动）
本节内容：
一、资本市场及其构成（2019年变动）
资本市场是指以期限在一年以上的金融资产为交易标的物的金融市场。一般来说，资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场两大部分。通常，资本市场主要是指债券市场和股票市场。
【例题45：2015年单选】与货币市场工具相比，资本市场工具（ ）。
A．流动性高
B．期限长
C．安全性高
D．利率敏感性高
（一）债券市场
1、债券的概念、种类和特征
（1）债券的概念
债券，是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。它反映了筹资者和投资者之间的债权关系。
（2）债券的种类
标准 | 分类 |
发行主体的不同 | 政府债券、公司债券和金融债券 |
偿还期限的不同 | 短期债券、中期债券和长期债券 |
利率是否固定 | 固定利率债券和浮动利率债券 |
利息支付方式的不同 | 附息债券、贴现债券和息票累积债券 |
性质的不同 | 信用债券、抵押债券、担保债券等 |
募集方式的不同 | 公募债券和私募债券 |
债券券面形态的不同 | 实物债券、凭证式债券和记账式债券 |
是否可以转换 | 可转换债券和不可转换债券 |
【例题46：单选】按照发行主体的不同，债券可分为（ ）。
A． 政府债券、金融债券
B． 政府债券、公司债券
C． 金融债券、公司债券
D． 政府债券、金融债券、公司债券
【例题47：多选】根据利息支付方式的不同，债券可以分为（ ）。
A．附息债券
B．抵押债券
C．息票累积债券
D．贴现债券
E．担保债券
（3）债券的特征
①偿还性；②流动性；
③收益性；④安全性。
【例题48：2017年单选】债券是资本市场重要的工具之一，其特征不包括（ ）。
A．流动性
B．安全性
C．收益性
D．永久性
2、债券市场的含义和功能
（1）债券市场的含义
债券市场是债券发行和买卖的市场。
1）根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。
①债券发行市场又称一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，销售到投资者手中。
②债券流通市场又称二级市场，是指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债权变现。
根据市场组织形式，债券流通市场可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场是指在证券交易所内买卖债券所形成的市场。场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。
2）根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。
国内债券市场的发行者和发行地点属于同一个国家，而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个国家。
【例题49：2018年单选】由投资者买卖己发行的债券形成的市场是（ ）。
A．发行市场
B．二级市场
C．初级市场
D．一级市场
（2）债券市场的功能
①调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金。
②债券体现了收益性与流动性的统一，是资本市场上不可或缺的金融工具，吸引了众多的投资者。
③能够较为准确地反映发行企业的经营实力和财务状况。同时，债券市场上的国债利率通常被视为无风险资产的利率，成为其他资产和衍生品的定价基础。
④债券市场是中央银行实施货币政策的重要载体。中央银行通过在证券市场上买卖国债或发行中央银行票据进行公开市场操作，对经济进行宏观调控。
【例题50：单选】通常被视为无风险资产的利率的是（）。
A．同业拆借利率
B．股票收益率
C．理财收益率
D．债券市场上的国债利率
（二）股票市场
1、股票与股票市场的含义
（1）股票是由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，是一种有价证券。股份有限公司将其资本划分为金额相等的股份，而公司股份采取股票的形式。《中华人民共和国公司法》规定， 股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票是一种所有权凭证， 实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利，同时也承担相应的责任与风险。
（2）股票市场是股票发行和流通的市场，可分为一级市场和二级市场。发行市场是流通市场的基础；流通市场保证了发行市场的正常运行。
【例题51：2013年单选】一家工商企业拟在金融市场上筹集长期资金，其可以选择的市场是（ ）。
A．股票市场
B．同业拆借市场
C．商业票据市场
D．回购协议市场
2、股票的种类
（1）股票有普通股和优先股之分。
分类 | 含义 | 特点 |
普通股 | 是最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。 | ①普通股股东有权参与投票决定公司的重大事务（如董事会的选举、批准发行新股、修改公司章程以及采纳新的公司章程等）； ②普通股的股利完全随公司盈利的高低而变化； ③普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后，故其承担的风险也相应较高。 |
优先股 | 指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产）的股票。 | ①优先股股东享有公司的红利，但通常没有投票权； ②优先股股东与普通股股东一样分享公司所有权，但只有在公司有收益时才能得到补偿。因此，如果公司没有足够的收益去支付优先股股利，可暂缓红利的分发而无须担忧破产； ③通常优先股股东不参与超过原定年红利之外的利润分配，所有超出支付优先股红利之外的利润属于普通股股东。 |
（2）其他分类
根据记名与否 | 记名股票 | 指在股东名册上登记了持有人的姓名或名称及住址，并在股票上同时注明持有人姓名或名称的股票。 |
不记名股票 | 指股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 | |
是否在股票上标明金额 | 有面额股票 | 指在股票票面上记载一定金额的股票。 |
无面额股票 | 指股票票面上不记载金额的股票。 |
【例题52：多选】普通股的特点有（ ）。
A．普通股股东有投票权
B．股利随公司盈利的高低而变化
C．承担的风险相应较低
D．剩余财产的分配顺序上在优先股股东之后
E．公司盈利的分配顺序上在优先股股东之后
（三）证券投资基金市场（2019年变动）
1、证券投资基金的概念
证券投资基金通过发售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
2、投资基金的分类
（1）从基金的运作方式来看，根据基金份额是否可增加或减少 | ①开放式基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金份额，因此基金规模不固定。 ②封闭式基金的规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。 |
（2）根据组织形态的不同 【注】在教材第五章，这种分类是“根据法律形式的不同”。 | ①公司型基金依据公司章程设立，基金投资者是公司的股东，按照其所持股份分享投资收益，承担有限责任。公司型基金具有独立的“法人”地位，一般设有董事会，代表投资者的利益行使职权。公司型基金虽在形式上类似一般的股份公司，但不设经营管理层，而委托投资顾问（基金管理公司）管理基金资产。 ②契约型基金依据投资者、基金管理人、托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上。 |
续表：
（3）根据投资对象的不同 | ①股票基金是指主要以股票为投资对象的基金。 ②债券基金是指主要以债券为投资对象的基金。 ③货币市场基金是指以国库券、大额可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的基金。 ④混合基金是指同时投资股票、债券或者其他投资品种的基金。 |
（4）按照投资理念的不同 | ①主动型基金是力图超过业绩比较基准的基金。 ②被动型基金则不主动寻求超越市场的表现，一般选取特定的指数作为跟踪的对象，通过试图复制指数来跟踪市场的表现，因此通常被称为指数型基金。 |
（5）按照基金的资金来源和用途的不同 | ①在岸基金是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的基金，在岸基金的投资者、基金管理人、基金托管人及其他当事人均在本国境内，因此监管比较容易。 ②离岸基金是指在一国发行基金，并将募集的资金投资于其他国家市场的基金。 |
续表：
（6）按照募集方式不同 | ①公募基金是指面向社会公众公开发售的基金。 ②私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金设立的投资基金。 |
（7）按照资产配置比例的不同 | ①偏股型基金指的是股票配置的比例比较高，债券的配置比例相对较低的基金。一般偏股型基金股票配置比例为50%-70%，债券配置比例为20%-40%。 ②偏债型基金指的是债券的配置比例较高，股票的配置比例则相对较低的基金。 ③股债平衡型基金指的是股票与债券的配置比例较为平衡的基金,通常为40%-60%。 ④灵活配置型基金指的是股票、债券的配置比例会根据市场状况进行调整。 |
3、证券投资基金的特征（2019年变动）
证券投资基金体现了基金持有人与管理人之间的一种信托关系，是一种间接投资工具。具体来看，有以下特征：
（1）集合理财，专业管理。
（2）组合投资，分散风险。
（3）利益共享，风险共担。
（4）严格监管，信息透明。
（5）独立托管，保障安全。
【例题53：2018年单选】投资者可随时申购和赎回的基金是（ ）。
A．封闭式基金
B．开放式基金
C．契约型基金
D．公司型基金
【例题54：2017年多选】按照资产配置比例的不同，基金可分为（ ）。
A．偏股型基金
B．偏债型基金
C．私募基金
D．股债平衡型基金
E．灵活配置型基金
【例题55：多选】下列对投资基金的分类正确的有（ ）。
A．从基金的运作方式来看，基金可分为公募基金和私募基金
B．根据组织形态的不同，证券投资基金主要分为公司型基金和契约型基金
C．按照投资理念的不同，基金可分为主动型基金和被动型基金
D．按照基金的资金来源和用途的不同，可将基金分为在岸基金和离岸基金
E．根据投资对象的不同，基金可分为偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金和灵活配置型基金
【例题56：多选】证券投资基金的特征有（ ）。
A．严格监管，信息透明
B．集中投资、降低风险
C．独立托管，保障安全
D．利益共享，风险共担
E．集合理财，专业管理
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