考点：上市公司股权激励
（一）股票期权
股票期权 | 详情 |
概念 | 也称经营者股票期权（ESO），是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内（行权期）以预先确定的价格（行权价）和条件购买本公司一定数量股票的权利。 |
特征 | ①股票期权是一种权利而不是义务； ②股票期权只有在行权价低于行权时本企业股票市场价格才有价值； ③股票期权是公司无偿给予经营者等激励对象的。 |
优点 | ①可以把经营者利益与股东利益及企业发展结合起来，使企业股东的资产权益首先得到保障； ②对于经营者而言，可以让经营者分享企业的预期收益，突破只分享当期收益的局限性，经营者可以在风险较小的前提下得到较大的激励； ③激励手段比较灵活，便于个案处理。股票期权也有一定的局限性。 |
局限性 | ①股票期权只适用于上市公司，而且是成长性较好、股价呈强势上涨的上市公司。 ②股票期权需要依托规范而有生机的股票市场，需要公司建立规范的法人治理结构 ③股票期权容易诱发弄虚作假，恶意操纵和短期炒作等不良行为 ④难以准确地衡量经营者的表现和企业真实的经营状况。 |
上市公司股票期权计划内容 | 1、激励范围和对象。 激励对象：上市公司的董事、高级管理者、核心技术人员或者核心业务人员，以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工，但不应当包括独立董事和监事。外籍员工任职上市公司董事、高级管理者、核心技术人员或核心业务人员的，可以成为激励对象。单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女，不得成为激励对象。 【注】激励对象不能同时参加两个或两个以上上市公司的股权激励计划。 2、激励制度。（上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累积不得超过公司股本总额的10%） 3、股票来源：公司发行新股票；通过留存股票账户回购股票；从二级市场购买的股票。 4、资金来源：上市公司不得为激励对象依股权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。 5、股票期权时间规定： ①授权日：必须是交易日。不得是下列期间：定期报告公布前30日、重大交易决定过程中及该事项公告后2个交易日 ②等待期：期权授予日——首次可以行权不少于1年 ③有效期：从授权日计算不得超过10年。（股票期权、股权激励计划） ④行权期：必须是交易日，应当在公司定期报告公布后的第2个交易日，至下一次定期报告公布日前10个交易日内行权。 6、行权价格： 考虑因素：①要对激励对象形成激励与约束；②具有可操作性；③对原股东权益的影响。 7、执行方式：现金行权、无现金行权、无现金行权并出售 |
（二）限制性股票
限制性股票：公司将一定数量的限制性股票无偿赠予或以较低价格售予公司高管人员，但对其出售这种股票的权利进行限制。
1、限制性股票时间规定：
（1）禁售期。在股权激励计划有效期内，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。
（2）解锁期。在解锁期内，如果公司业绩满足计划规定的条件，员工取得的限制性股票可以按计划分期解锁，解锁期不得低于3年，解锁期内原则上采取匀速解锁办法。解锁后，员工的股票就可以在二级市场自由出售。
2、限制性股票授予价格
指上市公司向激励对象授予限制性股票时所确定的激励对象获得上市公司股份的价格，为避免股价操纵，同样遵循”孰高原则”。
（三）股票增值权
1、概念：指上市公司授予激励对象在一定时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来的收益的权利。
2、特点：
①行权期一般超过任期，这样就将激励对象与公司的利益捆绑在一起，有效地约束他们的短期行为。
②激励对象拥有规定数量的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些股票的所有权，也不拥有表决权、配股权等。
③可以全额兑现，也可以部分兑现。
④实施时，可以是现金、也可以折合成股票，还可以是现金和股票形式的结合。
上市公司三种股权激励模式的优缺点和适用企业类型：
激励模式 | 优点 | 缺点 | 适用企业 |
股票期权 | ①降低委托代理成本； ②可以锁定激励对象的风险，股票期权持有人不行权就没有任何额外损失； ③降低企业激励成本，并且企业有现金流入； ④激励力度比较大，具有长期激励效果 | ①可能带来大量经理人的短期行为； ②公司股本变化，原股东的股权可能被稀释； ③过分依赖股票市场有效性 | 成长性较好、股价呈强势上涨的上市公司 |
限制性股票 | ①有可能是免费或低价获得，激励更强； ②通过对业绩条件、禁售期限的严格规定，使激励与约束对等 | ①业绩目标或股价的科学确定较困难； ②现金流压力较大； ③会促使经理人放弃对高风险、高回报项目的投资 | 成熟型企业；对资金投入要求不是非常高的企业 |
股票增值权 | ①激励对象无须现金付出； ②操作方便、快捷； ③无须证监会审批，无须解决股票来源问题 | ①激励对象不能获得真正意义上的股票，激励的效果相对较差； ②对资本市场有效性依赖较大，可能导致公司高管层与庄家合谋操纵公司股价等问题； ③公司的现金压力较大 | 现金流量比较充裕且股价比较稳定的上市公司； 境外上市公司 |
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【2023年真题·单选题】关于股票期权说法错误的是 ()。
A. 经营者在风险较小的情况下会获得比较好的激励效果
B. 是一种权利而不是义务
C. 是公司无偿给予经营者的激励
D. 只有在行权价高于行权时，才有价值
①是一种权利而不是义务，收益人可以买公司股票也可以不买；
②只有在行权价低于行权时本企业股票的市场价格才有价值；(D表述错误）
③是公司无偿给予经营者等激励对象的。
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