2.现值指数法
使用现值指数作为评价方案的指标。现值指数也叫现值比率、获利指数、贴现后收益—成本比率。
(1)现值指数的计算。计算公式为：
(2)现值指数法的优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。在一定意义上反映投资效率的高低。
(3)现值指数法的缺点：主要是无法直接反映投资项目的实际收益率。
3.内含报酬率法
内含报酬率(IRR)是使投资方案净现值为零的折现率。
内含报酬率由下式确定：
(1)内含报酬率的计算。通常是“逐步测试法”。
首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值;如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试;如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的贴现率，应降低贴现率进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内含报酬率。
利用内含报酬率指标进行决策的规则为：对于独立方案，当内含报酬率大于或等于资金成本或投资者所要求的报酬率时，接受投资方案，否则就拒绝投资方案;对于多个可行的互斥方案应该选择内含报酬率最大的方案。
(2)内含报酬率法的优点。主要在于：
①内含报酬率考虑了货币的时间价值。
②内含报酬率的计算不需要确定资金成本或企业所要求的报酬率。
③内含报酬率表示投资项目的内在报酬率，所以能在一定程度上反映投资效率的高低。
(3)内含报酬率法的缺点。主要是计算较为复杂。
【例题1·多选题】当一项长期投资方案的净现值大于0时则说明( )。
A.该方案可以投资
B.该方案未来现金净流量的总现值大于初始投资额
C.该方案的现值指数大于1
D.该方案的内部报酬率大于其资金成本
E.该方案不能投资
【答案】ABCD
【例题2·多选题】投资决策分析使用的贴现指标主要包括( )。
A.净现值
B.内含报酬率
C.现值指数
D.会计收益率
E.投资回收期
【答案】ABC
