有效市场的定义——是由法玛(美国)提出的。
如果在一个证券市场上,价格完全反映了所有可获得(利用)的信息,每一种证券价格都永远等于其投资价值,这样的市场为有效市场。
根据信息对证券价格影响的不同程度分类,市场有效性可分为:
1.弱型效率
(1)是证券市场效率的最低程度。
(2)证券市场达到弱型效率的判断标志:
有关证券的历史资料(如价格、交易量等)对证券的价格变动没有任何影响。
2.半强型效率
(1)是证券市场效率的中等程度。
(2)证券市场达到半强型效率的判断标志:
有关证券公开发表的资料(如公司对外公布的盈利报告等)对证券的价格变动没有任何影响。
3.强型效率
(1)是证券市场效率的最高程度。
(2)证券市场达到强型效率的判断标志:
①有关证券的所有相关信息,包括公开发表的资料以及内幕信息对证券的价格变动没有任何影响;
②即证券价格充分、及时地反映了与证券有关的所有信息。