第二章 有价证券的投资价值分析
基本内容：影响债券和股票投资价值的内部因素和外部因素，货币的现值和终值的计算，不同类型债券的定价公式，收益率的计算，利率期限结构的类型和理论，股票内在价值的计算，ETF和LOF的投资价值的分析，金融衍生工具的投资价值分析。
学习要求：熟悉货币时间价值、货币终值和现值的概念；掌握按单利和复利计算货币终值和现值。熟悉影响债券和股票投资价值的内外部因素及其影响机制；熟悉债券内在价值和股票内在价值，了解债券和股票的收益率，掌握利率期限结构的概念、类型和相关理论。掌握计算股票内在价值不同增长模型的原理和公式；掌握反映 LOF和ETF的投资价值的特性、金融期货、可转换证券、金融期权、认股权证的理论价格的计算公式和影响因素。
• 第一节 债券的投资价值分析
重点内容：影响债券投资价值的内外因素，货币终值和现值的概念，债券的定价公式和转让价格的近似计算，债券收益率的计算，市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论的基本观点。
考点分析：现代投资学的观点是：任何金融产品的价值就是其未来现金流之和的贴现值，理解现值和终值的概念有利于更好的计算债券的价值。债券的价值受很多因素的影响，债券的利率期限结构是反映不同期限债券的收益率和到期期限之间的关系，熟悉债券利率期限结构的理论和类型，掌握债券内部到期收益率的计算。
• 第二节 股票的投资价值分析
重点内容：影响股票投资价值的内外因素，现金流贴现模型、零增长模型、不便增长模型、可变增长模型的股票内在价值的公式、内部收益率的计算，市盈率法估计股票的市场价格，以及对市盈率的估计方法。
考点分析：影响股票投资价值的内部因素是指公司自身的条件所决定的因素，是非系统性的因素；外部因素是指对整个市场上的公司都有作用的系统性因素。现金流贴现模型的理论基础是一种资产的内在价值等于与其现金流的贴现值，零增长模型和不便增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。对市盈率估计的发放主要有简单估计法和回归估计法。
• 第三节 ETF和LOF的投资价值分析
重点内容:ETF和LOF的价值的概念，ETF和LOF的二级市场投资价值分析，ETF和LOF的套利机制的分析。
考点分析：ETF和LOF是指可以在交易所上市交易的开放式基金，衡量ETF和LOF的内在价值的根本指标是基金的单位资产净值，基金的单位资产净值等于资产总额减去各种费用后除以基金单位的数量。理论上，ETF和LOF的市场价格应与基金的单位净值保持一致。了解ETF和LOF的套利机制。
• 第四节 金融衍生工具的投资价值分析
重点内容： 金融期货的理论价格，金融期权的内在价值和时间价值，影响期货和期权价格的主要因素，可转换证券的投资价值、转换价值、理论价值、市场价值和转换平价，认股权证的理论价值和杠杆作用。
考点分析：金融期货价格反映的是市场对现货价格未来的预期，影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。金融期权的价格在理论上由内在价值和时间价值组成。可转换证券的理论价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。认股权证的理论价值就是股票的市场价格与认股权证的认股价格之间的差额。
