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证券投资分析:缺口理论

来源:233网校 2006-07-07 08:50:00
价格跳空(缺口)价格跳空是指在K线图上没有发生交易的区域。比如说,在上升趋势中,某天最低价高于前一日的最高价,从而K线图上留下一段当时价格不能覆盖的缺口(或日:空白)。在下降趋势中,对应情况是当日的最高价格低于前一日的最低价。向上跳空表明市场坚挺,,面临向下跳空则通常是市场疲软的标志,跳空现象在长期性质的周线图上也可能出现,而且一旦发生了,就非同小可。不过它在日线图上更常见。关于跳空的解释流传着一些陈词滥调。其中有句常常听到的俗套:"跳空总会被填回",这是不正确的。我们且先花点篇幅,澄清一下概念。我们将看到,有些跳空确具意义,但有些则很平常;有些会被填回,有些则不会。同时我们也会发现,价格跳空因其所属的类型及出现的场合不同,具有不同的预测性意义。

  跳空具有四种类型:

  跳空一般可分为四种类型--普通跳空,突破跳空,中继跳空(或测量跳空),以及衰竭跳空。

  1)普通跳空:普通跳空在四种类型中预测性价格最低,通常发生在交易量极小的市场情况下,或者是在横向延伸的交易区间的中间阶段。其主要原因是市场参与者毫无兴趣,市场清淡,相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。大多数图表分析师把普通跳空忽略不计。

  2)突破跳空:突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后,或者新的重要运动发行之初。在市场完成了主要的底部反转形态,比如头肩形底之后,对颈线的突破经常就是以突破跳空的形式进行的。市场的顶部或底部所发行的重要突破,正是滋生此类跳空的温床。另外,因为重要趋势线被突破时意味着趋势反转,所以也可能引发突破跳空。突破跳空通常是在高额交易中形成的。突破跳空更经常地是不被填回。价格或许回到跳空的上边缘(在向上突破的情况下),或者甚至部分地填回到跳空中,但通常其中中总有一部分保留如初,不能被填满。一般来说,在这种跳空出现后,交易量越大,那么它被填回的可能性就越小。事实上,如果该跳空被完全填回,价格重新回到了跳空的下方的话,那么这其实倒可能是个信号,说明原先的突破并不成立。向上跳空在之后的市场调整中通常起着支撑作用,而向原先的方向突破并不成立。而向下跳空在之后的市场反弹中将成为阻挡区域。

  3)中继跳空(或测理跳空);当新的市场运动发生,发展过一段之后,大约在整个运动的中间阶段,价格将再度跳跃前进,形成一个跳空或一系列跳空,称为中继跳空。此类跳空反映出市场正以中等的交易量顺利地发展。在上升趋势中,它的出现表明市场坚挺;而在下降趋势中,则显示市场疲软。正如突破跳空的情况一样,在上升趋势中,中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑区,它们通常也不会被填回,而一旦价格重新回到中继跳空之下,那就是对上升趋势的不利信号。此类跳空又称测量跳空。因为它通常出现在整个趋势中点,所以我们可以从本趋势的信号发出之处或突破处,顺着趋势方向翻一番,从而估计出该趋势今后的发展余地。

  4)衰竭跳空:最后这一类跳空出现在接近市场运动的尾声处。在价格已经抵达了所有目标,并且上面介绍的两种跳空(突破跳空和中继跳空)均已清晰可辩之后,分析者便开始预期衰竭跳空的降临。在上升趋势的最后阶段,价格在奄奄一息中回光反照,跳上一截。然而,最后的挣扎好景不长,在随后的几天乃至一个星期里的价格马上开始下滑。当收市价格低于这种最后的跳空后,表明衰竭跳空已经形成。上述情况非常典型,说明在上升趋势中,如果跳空被填回,,则通常具有疲弱的意味。

  5)岛形反转这样我们又回到了价格跳空之前的话题--岛形反转形态。有时侯,在向上衰竭跳空出现后,价格在其上方小范围地盘桓数日乃至一个星期,然后再度跳空而下。在这种情况下,那几天的价格变化在图表上就像一个孤岛,四周为空白("海水")向上的衰竭跳空同向下的突破跳空结合在一起,就完成一个反转形态,它通常意味着市场将发生一定幅度的折返。当场反转的规模也要取决于它本身在趋势的总体结构中所处的地位。

  日内价格跳空在结束对跳空的讨论前,我们还要有所补充。上面所述主要集中于日间跳空,即出现在日线图上的价格跳空。还有许多种跳空发生在日内价格变化中,出现在以日内时间单位为基础的K线图上,而在日线图上并没有反映。比如说5分钟K线图可以展示许多日内的价格跳空。此类跳空潜藏在日线图中,其运作机理同日间跳空并没有什么两样。有机会获得日内资料的读者如果看到了这些跳空,不妨如法操作,善加利用。 
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