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证券投资的基本分析:公司经营状况分析

来源:233网校 2006-07-15 08:58:00
一、产品分析
  (一)产品品牌的知名度
  有些产品由于有很高的质量、优良的服务和广泛的宣传而成为家喻户晓、众口皆碑的名牌产品或优质服务,这种优势意味着生产这些商品的公司的销售优势,从而其利润额将会较快增长,公司股东的收益也会相应增加。
  (二)产品的市场份额
  在产品价格确定的情况下,销售数量的增加和产品需求的稳定性就显得非常重要,因为它们会直接影响到公司的利润和股东收益。产品的销售量一般和产品的知名度是一致的,但也有例外的情况,如由于市场管制、运输不便、产品价格过高,以及产品的用途比较专一(如某些医药品)等原因,商品的销售量与其知名度之间也会出现不一致的现象。
此外,商品的市场份额和商品销售的绝对量一样,对公司的市场竞争能力具有重要的影响,有时甚至比绝对量更为重要。市场份额指某公司的销售量占整个市场的百分比。市场份额的扩大通常意味着收益的增长和竞争实力的加强。但有时市场份额的扩大也会导致经营成本的提高,从而部分抵消收益的增长。 
 
 
  二、技术状况分析
  (一)产品的技术水平分析
  考察企业产品的技术水平主要关注这三个方面,一是产品是否具有其他公司难以企及的技术水平,在该行业具有无可争辩的领先地位;二是是否具有专利保护其垄断地位,其他公司不能模仿和假冒;三是技术的赢利前景,技术的先进性应体现在赢利能力上,企业的技术产品没有赢利前景,其股票就没有投资价值;四是产品市场的广度,企业的技术产品具有广阔的市场,才能形成大规模的赢利。
  (二)企业的技术开发能力分析
企业的技术开发能力决定企业发展的潜力,股票价值取决于企业未来股利的现值,而能改变企业未来状况的最重要因素就是技术。考察企业技术开发能力应着重于,一、公司的股东背景,新技术的开发往往要耗费大量的财力和物力,并且风险极大,如果有一个研究实力非常强大的股东支持,那么公司的技术开发能力将大为提高。二是公司自身的技术开发能力,这主要考察公司的人员构成,科研机构设置等。
 
  三、管理阶层分析
  (一)管理阶层的能力分析
  分析管理阶层的能力可以从以下几个方面进行:1、管理阶层的学历。2、管理阶层的从业经验。3、管理阶层的背景。
  (二)管理阶层的勤勉尽责忠诚分析
  对这一方面进行分析因受可获得信息的局限而较为困难,我们仅根据经验和信息的可获得性,提供几点作为参考:  1、管理层是否有欺骗和损害股东利益的记录。2、管理层是否有欺骗和损害股东利益的嫌疑。3、管理层之间是否有裙带关系。4、管理层是否总是在追逐时髦。5、寻找脚踏实地、埋头做主业的上升公司。
  (三)公司的内在机制分析
  公司的内在机制完善与否是保证公司健康运转的条件,在分析公司的内在机制时,主要考察两个方面,一是公司与大股东,特别是第一大股东之间的关系。公司与股东间交易的定价原则是什么,表决时是否实行了关系人回避,是否有损其他股东的利益,资产交易是否有利于公司的长远发展,资产的盈利能力如何,是否有通过关联交易调节利润的嫌疑,大股东及其子公司是否占用了公司资产,是否实行了“三分开”,等等,都是投资者分析的重点。二是公司的内部治理机构是否完善。这方面要考察公司董事会、监事会和经理层之间是否存在相互制衡的关系,是否存在总经理或董事长“一言堂”的情况等。
 
  四 其他一些重要事项  公司的资产重组、公司的关联交易、会计政策以及税收政策的变化都会对公司的基本面造成影响。 
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