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证券投资分析复习资料:现金流贴现模型

来源:233网校 2008-10-22 09:50:00

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　　贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为：

　　 V——股票在期初的内在价值

　　 D_t——时期t的现金股利

　　 k——一定风险程度下现金流的合适的贴现率（也称“必要收益率”）

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