营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
主要包括：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率
1.存货周转率和存货周转天数
存货周转率=销售成本/平均存货(次)
存货周转天数=360天/存货周转率(天)
一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。
2.应收账款周转率和应收账款周转天数
3.流动资产周转率
4.总资产周转率
(三)长期偿债能力分析
主要是指负债比率，包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
1.资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。负债包括短期负债和长期负债。
2.产权比率
3.有形资产净值债务率
4.已获利息倍数
5.影响长期偿债能力的其他因素
(四)盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。
反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
1.销售净利率
2.销售毛利率
3.资产净利率(净值报酬率、权益报酬率)
4.净资产收益率
是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。
全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产×100%
(五)投资收益分析
1.每股收益
全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。
注意以下问题：
(1)每股收益不反映股票所含有的风险;
(2)不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较;
(3)每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。
2.市盈率
市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。
市盈率=每股市价/每股收益
该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
使用市盈率指标时应注意以下问题：
(1)该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。
(2)在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。
(3)市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。
3.股利支付率
股利支付率=每股股利/每股收益×100%
该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。
股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价×100%
股利获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。
4.每股净资产(每股账面价值、每股权益)
每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数
该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。只能有限地使用这个指标。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。
5.市净率
市净率=每股市价/每股净资产(倍)
市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。
(六)现金流量分析
现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。
1.流动性分析
2.获取现金能力分析→经营现金净流入与投入资源的比值
3.财务弹性分析
4.收益质量分析
收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。
【例14·单选题】速动比率的计算公式为( )。
A.流动资产-流动负债
B.(流动资产-存货)/流动负债
C.长期负债/(流动资产-流动负债)
D.长期资产-长期负债
【答案】B
【例15·多选题】下列关于资产负债率的说法正确的是( )。
A.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的
B.衡量企业在清算时保护债权人利益的程度
C.是负债总额与资产总额的比值
D.也被称为举债经营比率
【答案】ABCD
【例16·判断题】一般来说，股东资本小于借入资本较好。( )
【答案】错误
【例17·判断题】资产净利率越低，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收和节约资金使用等方面取得了良好的效果。( )
【答案】错误
【例18·判断题】市净率越高，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。( )
【答案】错误
【例19·判断题】营运资金越多，并不能说明不能偿还的风险越小。( )
【答案】错误
【例20·判断题】一般认为，生产型公司合理的最低流运比率是1。( )
【答案】错误
【例21·判断题】影响速动比率可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。 ( )
【答案】正确
