2015年考点精讲：债券估值分析

　　三、债券估值模型
　　根据现金流贴现的基本原理，不含嵌入式期权的债券理论价格计算公式为：
　　
　　上式中：P——债券理论价格；T——债券距到期日时间长短(通常按年计算)；t——现金流到达的时间；C——现金流金额；y——贴现率(通常为年利率)。
　　(一)零息债券定价
　　零息债券不计利息，折价发行，到期还本，通常1年期以内的债券为零息债券。其定价公式为：
　　
　　上式中，FV为零息债券的面值。
　　(二)付息债券定价
　　零息债券可以视为一组零息债券的组合。
　　(三)累息债券定价
　　与付息债券不同的是，累息债券也有票面利率，但是规定到期一次性还本付息。可将其视为面值等于到期还本付息额的零息债券，并按零息债券定价公式定价。