第五章 证券投资的基本面分析
思考题及参考答案
1、国民生产总值增长率的变化对证券市场有哪些影响？
答：国民生产总值变动是一个国家经济基础的根本反映，作为“晴雨表”的证券市场，在绝大多数时候，会随着国民生产总值的增长而伴以上升趋势。
（1）持续、稳定、高速的经济增长，一般地说证券市场会呈现上升趋势。
（2）失衡状态下的经济增长，一般导致证券市场下跌。
（3）宏观调控下的经济增长，一般使证券市场呈平稳渐升的态势。
（4）转折性的经济增长，一般使证券市场见底反转，呈上涨趋势。
（5）因各种因素的影响，国民生产总值与证券市场有着相反变动的倾向。
2、为什么证券投资者自身素质的提高也是证券市场稳定发展的重要因素？
答：证券市场的投资主体主要分为二块，一是机构投资者，二是个人投资者。由于各种投资基金来源于个体投资者，所以个体投资者构成证券投资的最大群体，因而，证券投资者自身素质如何，对证券市场稳定发展至关重要。证券投资者的素质主要表现在对宏观基本面及上市公司基本面的分析能力。分析能力越强证券市场愈能体现国民经济“晴雨表”的作用，当国民经济稳定发展时，证券市场亦能相应得到稳步发展。
3、论述通货膨胀对证券市场的危害？
答：虽然早期或温和稳定的的通货膨胀对证券市场的价格上扬有推动作用，但是通货膨胀地进一步发展，使整个社会经济秩序混乱，供需比例失调，各种价格已经明显超过均衡价格水平，货币不断大幅度贬值，生产处在混乱状态，企业经营严重受挫 ，盈利水平下降，这些经济现象必须导致证券市场的下跌，同时还会使证券市场处在长期低迷之中，使证券市场功能上丧失。
4、我国市场利率的调整对上市公司有何影响？
答：利率调整是我国调节经济的重要手段之一，对上市公司产生重要影响。一般来说，利率调低也意味着“银根”的放松，企业借款规模的扩大和借款成本的下降，降低财务费用，从而提高企业收益，这对负债水平较高的企业尤甚。因此，对上市公司的发展起到促进作用，反之，利率调高，对上市公司的发展，尤其是需要负债经营的上市公司的发展起到严重制约的作用。
5、只要是经济增长，就一定有利于证券市场吗？
答：持续、稳定、高速的经济增长对证券市场的发展是有利的，但是失衡状态下的经济增长对证券市场的发展是不利的。因为，失衡状态下的经济增长，会导致通货膨胀，使上市公司及各企业经营面临困境，居民实际收入降低，最终导致证券市场的下跌。
6、国家一般如何通过财政政策和金融政策对于证券市场施加影响的？
答：财政政策是政府根据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政收支关系的一系列方针，准则和措施的总称。
一般来说，当社会经济疲软，需求不旺时，采取积极地财政政策，促进经济复苏与发展，证券市场会从低迷走向复苏与繁荣。当经济过热，结构失衡时，采取偏紧的财政政策，或通过税收调整，纠正失衡的产生结构，证券市场也会出现相应的调整。
货币政策与财政政策共同调节宏观经济，货币政策调节经济的核心，是通过实施调控货币的供应量，货币政策的松紧直接关系到证券市场资金量的多少，而资金量又是影响证券市场的主要因素。
