参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.D
【解析】在具体实施投资决策之前，投资者需要明确每一种证券在风险性、收益性、流动 性和时间性方面的特点。
2．C
【解析】马柯威茨提出和建立的现代证券投资组合理论，其核心思想是要解决长期困扰证 券投资活动的两个根本性问题。
3．B
【解析】仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的分析方法称为技术分析法。
4．A
【解析】与基本分析法相比，技术分析法对市场的反映比较直观，分析的结论时效性 较强。
5．A
【解析】保守稳健型投资者对风险承受度最低，安全性是其最重要的考虑因素。
6．B
【解析】A选项属于滞后性指标，CD选项属于先行性指标。
7．C
【解析】内部刊物不属于证券市场信息发布媒体。
8．B
【解析】作为虚拟资本载体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格来源于其 产生未来收益的能力。
9．B
【解析】对于可以持续经营的企业一般用重置成本法来计算其资产价值。
10．A
【解析】本题考查债券当期收益率的内容。债券当期收益率不反映每单位投资的资本损益。
11．D
【解析】在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用。
12．D
【解析】可转换证券的理论价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价 值按适当的必要收益率折算的现值。
13．D
【解析】转换比例=1000÷10=100股，转换价值=8×100=800元。
14．C
【解析】转换价值=20×40=800元，由于股票的转换价值小于债券的市场价格，所以转换升水。转换升水比率=(1000-800)+800X100%=25%。
15．C
【解析】我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算，利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息”。
16．D
【解析】国民生产总值物价平减指数是按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不 变价格计算的国民生产总值的比率。
17．D
【解析】本题考查经常项目的内容。企业信贷属于资本项目。
18．C
【解析】只有在银行因为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。19．D
【解析】高通货膨胀下的GDP增长，将促使证券价格下跌。
20．C
【解析】由于货币乘数的作用，法定存款准备金率的作用效果十分明显。
21．D
【解析】本题考查财政政策手段。利率是货币政策手段。
22．B
【解析】投机者投机主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投资者投资的领域相当 广泛。
23．B
【解析】行业经济活动是中观经济分析的主要对象之一。
24．B
【解析】《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业 务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别。
25．C
【解析】《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成l3个门类。
26 A
【解析】生产者众多，各种生产资料可以完全流动的市场属于完全竞争市场。
27．C 【解析】A选项属于完全竞争市场，B选项属于垄断竞争市场，D选项属于寡头垄断 市场。
28．B
【解析】随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业从幼稚期迈人成长期，其变化是由高风险、低收益变为高风险、高收益。
29．C
【解析】本题考查行业处于成熟期的特点。行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业的成长期进入尾声，也就意味着行业将进入成熟期。所以C选项不是成熟期的特点。
30．D
【解析】煤炭开采、自行车、钟表等行业正处于行业生命周期的衰退期。
31．D 【解析】流动比率=流动资产／流动负债，因此：3--流动资产／80期末流动资产=3×80=240(万元)
由于：速动比率=(流动资产-存货)／流动负债 即；1.6=(240-存货)／80则：期末存货=240-1.6×80=112(万元) 平均存货一(60+112)÷2=86(万元)
存货周转率=营业成本／平均存货=150÷86=1.74(次)
32．C
【解析】本题考查区位分析的范围。区位分析的范围有区位内的自然和基础条件、区位内政府的产业政策、区位内的经济特色。
33．B
【解析】市净率=每股市价／每股净资产(倍)
34．D
【解析】本题考查流动性分析的财务指标。D选项属于财务弹性分析指标。
35．D
【解析】关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题，但也会形成 或有负债。
36．D
【解析】老的外资企业在税率上享有5年的过渡期照顾。
37．A
【解析】有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，多方勉强占优势。
38．C
【解析】在切线理论中，不能单独存在的切线是轨道线。
39．C
【解析】如果股价原有的趋势是向上，进入整理状态时形成上升三角形，那么可以初步判断今后的走势会向上突破。
4U．B
【解析】收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收 益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。
41．A
【解析】道氏理论是技术分析的理论基础。
42．B
【解析】一个标准的喇叭形态应该有3个高点，2个低点。
43．C
【解析】西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据。
44．A
【解析】BIAS指标是测算股价与MA偏离程度的指标。
45．B
【解析】采用被动管理方法的管理者认为：证券市场总是有效的。
46．D
【解析】确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的投资 风格。
47．D
【解析】《证券组合选择》的出现标志着现代证券组合理论的开端。
48．A
【解析】威廉•夏普、约翰•林特耐和简•摩辛分别于1964年、1965年和1966年提出了著名的资本资产定价模型。
49．D
【解析】在组合投资理论中，有效证券组合是指按照投资者的共同偏好规则，排除那些 被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合。
50．A
【解析】如果把投资者对自己所选择的最优证券组合的投资分为无风险投资和风险投资 两部分的话，那么风险投资部分所形成的证券组合的结构与切点证券组合T的结构完全 相同，所不同的仅是不同偏好投资者的风险投资金额(即对切点证券组合的投资资金规 模)占全部投资金额的比例。
51．A
【解析】资本资产定价模型表明，证券组合承担的风险越大，则收益越高。
52．A
【解析】久期的概念最早来自麦考莱对债券平均到期期限的研究。
53．C
【解析】分解、组合和整合技术都是对金融工具的结构进行整合，其共同优点在于灵活、 多变和应用面广。
54．C
【解析】当期货市场上不存在与需要保值的现货一致的品种时，人们会在期货市场上寻 找与现货功能上比较相近的品种，以其作为替代品进行套期保值。
55. C
【解析】股票(组合)的收益由两部分组成，即系统风险产生的收益和Alpha。
56,B
【解析】VaR方法是J．P．Morgan开发的。
57．A
【解析】CFA协会的前身是AIMR。
58．A
【解析】投资管理与研究协会(AIMR)是北美的证券分析师组织。
59．B
【解析1自律规范这部分内容在CFA考试中约占10%的比例，考生必须通过，否则无法 获得资格。
60．D
【解析】自有关证券公开发行之日起18个月内调离的证券投资咨询执业人员，不得在公 众传播媒体上刊登或发布其为客户撰写的投资价值分析报告。
二、多项选择题
1．AB
【解析】证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益率最大化、在收益率既 定的条件下风险最小化。
2．ABD
【解析】证券组合分析的内容主要包括马柯威茨的均值方差模型、资本资产定价模型、套 利定价模型。
3．AD
【解析】本题考查保守稳健型投资者的投资策略。B选项是积极成长型投资者的投资策 略，C选项是稳健成长型投资者的投资策略。
4．ABCD
【解析】国际金融市场比较常见且相对成熟的行为金融投资策略有动量投资策略、反向投 资策略、小盘股策略和时间分散化策略等。
5．ABCD
【解析】本题考查中国人民银行的主要职责。ABCD选项都正确。
6．BCD
【解析】如果不存在活跃交易的市场，确定公允价值采用的估值技术包括现金流量折现法 和期权定价模型、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格。
7．ABC
【解析】宏观经济因素有货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策。 D选项属于行业因素。
8．ABCD
【解析】本题考查金融期货合约的相关内容。ABCD选项都正确。
9．CD
【解析】本题考查实值期权。对看跌期权而言，当市场价格低于协定价格时，属于实值期权。
10．ABD
【解析】在实际核算中，国内生产总值的计算方法有三种：收入法、支出法、生产法。
11．ABCD
【解析】本题考查国际收支的内容。ABCD选项都正确。
12．ABCD
【解析】本题考查通货膨胀对社会经济产生的影响。ABCD选项都正确。
13．ABCD
【解析】国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市 场、黄金市场和期权期货市场。
14．ABCD
【解析】本题考查收入政策的相关内容。ABCD选项都正确。
15．ABCD
【解析】影响一个行业兴衰的因素有：技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变、经济全球化。
16．ABCD
【解析】本题考查《外商投资产业指导目录))2007年的修订内容。ABCD选项都正确。17．ABCD
【解析】本题考查产业组织创新的直接效应。ABCD选项都正确。
18．ABD
【解析】运用演绎法进行行业分析的步骤是假设、观察、接受(拒绝)假设。
19．AB
【解析】按照指标变量的性质和数列形态不同，时间数列可分为随机性时间数列和非随 机性时间数列。
20．ABCD
【解析】本题考查公司产品竞争能力的内容。ABCD选项都正确。
21．AC
【解析】公司调研的对象并不限于上市公司本身。根据调研所涉及问题的广度不同，可以分为全面调查和专项调查。
22．BCD
【解析】A选项应该是在流动资产中，存货的变现能力最差。
23．ABCD
【解析】本题考查税后营业净利润的计算内容。ABCD选项都正确。
24．ABCD
【解析】本题考查资产重组对公司的影响。ABCD都是属于的。
25．AD
【解析】实体表示一日的开盘价和收盘价。上影线的上端顶点表示一日的最高价，下影线的下端顶点表示一日的最低价。
26．ABCD
【解析】本题考查两根K线组合的内容。ABCD选项都正确。
27．ABCD
【解析】本题考查KDJ指标的应用。ABCD选项都正确。
28．BD
【解析】本题考查人气型指标。A选项属于超买超卖型指标，C选项属于大势型指标。29．ABCD
【解析】本题考查证券组合管理的基本步骤。ABCD选项都正确。
30．BC
【解析】A选项应该是ADL的应用重在相对走势，而不看重取值的大小。D选项应该是经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。
31．AC
【解析】资本资产定价模型主要应用于资产估值、资源配置。
32．ACD
【解析】套利定价理论的基本假设包括：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的；所有证券的收益都受到一个共同因素的影响，并且证券收益率的构成形式是ri=ai+biF1+εi；投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。
33．ABCD
【解析】资本资产定价模型(CAPM)、套利定价理论(APT)和布莱克一斯科尔斯期权定价理论等都采用了套利定价技术。
34．ABCD
【解析】本题考查金融工程应用的领域。ABCD选项都正确。
35．CD
【解析】本题考查股指期货买进套期保值的情况。AB选项属于卖出套期保值的情况。36．ABCD
【解析】本题考查证券分析师的主要职能。ABCD选项都正确。
37．ABCD
【解析】证券分析师职业道德的十六字原则是独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。
38．ABCD
【解析】CIIA考试中，国际通用知识考试的内容涉及经济学、股票定价与分析、财务会计和财务报表分析、金融衍生工具定价和分析。
39．ABD
【解析】《国际伦理纲领、职业行为标准》从总体上对投资分析师提出的基本要求有诚实、正直、公平；以谨慎认真的态度．从道德标准出发进行各种行为；努力保持和提高自己的职业水平和竞争力，掌握和应用所有本职业所适应的法律、法规和政府规章 制度。
40．ABCD
【解析】本题考查《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》的规定。ABCD选项都正确。三、判断题
1．A
【解析】本题考查证券投资分析的概述。本题表述正确。
2．A
【解析】投资者在决定投资某种证券前，首先应该认真评估该证券的投资价值。
3．B
【解析】在半强势有效市场，基于公开资料的基础分析毫无用处。所以本题是错误的
4．A
【解析】本题考查证券组合分析法的相关内容。本题表述正确。
5．A
【解析】本题考查行业分析的内容。本题表述正确。
6．B
【解析】稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。
7．A
【解析】本题考查证券市场信息的政府部门来源。本题表述正确。
8．A
【解析】本题考查证券市场信息的证券交易所来源。本题表述正确。
9．B
【解析】绝对估值是指通过对证券的基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。
10．A
【解析】本题考查债券定价公式的内容。本题表述正确。
11．B
【解析】股份分割给投资者带来的不是现实的利益，因为股份分割前后投资者持有的公 司净资产和以前是一样的。
12．B
【解析】如果NPV>0，意味着股票价格被低估，因此可购买这种股票。如果NPV<0，意味着股票价格被高估，因此不可购买这种股票。
13．B
【解析1理论上，期货价格可能高于、等于或低于相应的现货金融工具。
14．B
【解析】一般而言，协定价格与市场价格间的差距越大，期权的时间价值越小；反之亦然。
15．A
【解析】本题考查可转换证券的转换价值的概述。本题表述正确。
16．A
【解析】本题考查认证股权的杠杆作用。本题表述正确。
17．B
【解析】目前我国证券市场推出的权证均为股权类权证。
18．B
【解析】国内生产总值不包含本国公民在国外取得的收入，但包含外国居民在国内取得 的收入；相反，国民生产总值包含本国公民在国外取得的收入，但不包含外国居民在国内取得的收入。
19．B
【解析l劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
Z0．A
【解析】本题考查国际收支平衡的内容。本题表述正确。
21．B
【解析】当国际收支发生顺差时，流入国内的外汇量大于流出的外汇量，外汇储备就会增加；当发生逆差时，外汇储备减少。
22．B
【解析】利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资， 从而影响证券市场的走向。
23．A
【解析】本题考查货币政策的相关内容。本题表述正确。
24．A
【解析】本题考查收入政策的内容。本题表述正确。
25．B
【解析1按照《上市公司股权分置改革管理办法》，第一类受限股中首次公开发行前股东 持有股份超过5%的股份在股改结束12个月后解禁流通量为5%，24个月流通量不超过10%，其后成为全部可上市流通股。
26．A
【解析】本题考查完全竞争的市场类型。本题表述正确。
27．B
【解析】消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业属于典型的周期型行业。
28．B
【解析】处于产业生命周期初创阶段的企业适合投机者和创业投资者。
29．A
【解析】本题考查成熟期的行业特点。本题表述正确。
30．A
【解析】本题考查产业的特点。本题表述正确。
31．B
【解析】随着行业兴衰，行业的创新能力有一个强增长到逐步衰减的过程，技术成熟程度有一个“低——一高——老化”的过程。
32．B
【解析】产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策。
33．A
【解析】本题考查自相关的概念。本题表述正确。
34．B
【解析】一个品牌不仅是一种产品的标识，而且是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。
35．A
【解析】本题考查现金流量表的内容。本题表述正确。
36. B
【解析】存货周转速度越慢则变现能力越差。
37．B
【解析】市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。
38．B
【解析】收购公司通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部 分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。
39．B
【解析】重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减其各项损耗价 值来确定被评估资产价值的方法。
40．A
【解析】本题考查共同投资的关联交易。本题表述正确。
41．A
【解析】本题考查股价平衡的概念。本题表述正确。
42．A
【解析】本题考查三重顶形态的内容。本题表述正确。
43．A
【解析】本题考查旗形和楔形的内容。本题表述正确。
44．B
【解析】V形反转是一种失控的形态，在应用时要特别小心。
45．B
【解析】根据经验，股价突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1／2—3／4的某个位置。
46．A
【解析】本题考查MACD的应用法则。本题表述正确。
47．B
【解析】当短期RSl＜长期RSl时，一般可判断属空头市场。
48．A
【解析】本题考查组合管理的目标。本题表述正确。
49．B
【解析】史蒂夫•罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论(APT)。
50．B
【解析】无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线。
51．B
【解析】同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是完全相同的。
52．A
【解析】本题考查詹森指数。本题表述正确。
53．B
【解析】久期的计算对所有的现金流采用了同样的收益率，这与实际情况不符。
54．A
【解析】本题考查混合金融工具的应用。本题表述正确。
55．B
【解析】套利的潜在利润不是基于价格的上涨或下跌，而是基于两个套利合约之间的价 差扩大或缩小。
56。B
【解析】套期保值与期现套利的目的不同。套期保值的目的在于保值，期现套利的目的 在于利。
57．B
【解析】VaR模型的应用真正兴起始于1993年，30国集团把它作为处理衍生工具的最佳 典范方法进行推广。
58．A
【解析】本题考查证券考试的内容。本题表述正确。
59．A
【解析】本题考查投资分析师的职责。本题表述正确。
60．A
【解析】本题考查证券分析师的职业责任。本题表述正确。
