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2023年证券专项《证券分析师》模拟练习题精选
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关于EV/EBITDA，下列说法正确的是( )。
A. 不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具有可比性
B. 公司对资本结构的改变都会影响估值
C. 排除了折旧、摊销这些非现金成本的影响(现金比账面利润重要)，可以更准确地反映公司价值
D. 不受资本结构不同的影响
B项，不受资本结构不同的影响，公司对资本结构的改变都不会影响估值，同样有利于比较不同公司估值水平。
下列关于现金流贴现模型和股票内部收益率的描述，正确的是( )。
A. 在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票
B. 内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率
C. 不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等
D. 内部收益率实质上就是使得未来股息贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率
C项错误，不同类型的贴现现金流模型，所使用的贴现率不同，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。
相对估值法的基本步骤包括( )。
A. 选取可比公司
B. 计算目标公司的估值倍数(如市盈率等)
C. 计算适合目标公司的可比指标
D. 计算目标公司的价值或估价
相对估值法的步骤：①选取可比公司;②计算可比公司的估值目标，常用的估值倍数包括市盈率倍数、市净率倍数、EV/EBITDA倍数等;③计算适用于目标公司的可比指标，通常，选取可比公司的可比指标的平均数或者中位数作为目标公司的指标值;④计算目标公司的企业价值或者股价。
