֤ȯ��ҵ

　　 宏观经济分析概述
　　 一、宏观经济分析的意义与方法
　　 (一)宏观经济分析的意义
　　1．把握证券市场的总体变动趋势。
　　2．判断整个证券市场的投资价值。
　　3．掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。
　　4．了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
　　(二)宏观经济分析的基本方法及资料搜集
　　1．总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析，反映整个社会经济活动状态的经济变量。（报考分析，静态分析）
　　它包括两个方面：一是个量的总和（总投资、总消费）；二是平均量或比例量（价格水平）。
　　2．结构分析法。是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。主要是静态分析。总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于报考（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。
　　3．宏观分析资料的搜集与处理。宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。
　　典型例题1：判断:总量分析法是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。　
　　答案.正确
　　 二、评价宏观经济形势的基本指标（5大类）
　　（一）国民经济总体指标
　　1.国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的终成果。
　　(用来衡量经济增长率, 经济发展水平，经济是否具有活力)。三种表现形态(价值形态、收人形态和产品形态。)
　　（１）与国民生产总值的区别和联系
　　国内生产总值是在一国的领土范围内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总值；
　　国民生产总值（GNP）：不包含本国公民在国外取得的收入，但包含外国居民在国内取得的收入。
　　（２）对应于这三种表现形态，在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。
　　计算公式：GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入
　　=GNP-国外要素收入净额
　　计算GDP常用的是支出法。其公式为：
　　GDP=C+I+G+(X-M)
　　式中：C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“出口”； M——代表“进口”； (x—M)代表“净出口”。
　　典型例题2．国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有( )在一定时期内生产活动的终成果。
　　A．本国居民 B．国内居民 C．常住居民 D．常住居民但不包括外国人
　　答案：C
　　典型例题3：国内生产总值的增长速度反映的是（　）。
　　A.一定时期经济发展水平变化程度的报考指标
　　B.一定时期经济发展水平变化程度的静态指标
　　C.一个国家经济是否具有活力的惟一指标
　　D.一个国家经济是否具有活力的基本指标
　　答案：AD
　　典型例题4：判断：国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。　　
　　答案.正确
　　典型例题5：国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称经济增长速度），它是反映一定时期经济发展水平变化程度的报考指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。
　　答案.正确
　　2.工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。
　　3.失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
　　我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。充分就业是指对劳动力的充分利用，但不是完全利用，在实际的经济生活中不可能达到失业率为零的状态。
　　4.通货膨胀是指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。
　　常用的指标有三种：零售物价指数、生产者物价指数、国民生产总值物价平减指数。
　　零售物价指数（消费物价指数（CPI）或生活费用指数）反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况。
　　生产物价指数（PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。
　　国民生产总值物价平减指数：是按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的国民生产总值的比率。
　　通货膨胀影响到经济的两种方式：通过收入和财产的再分配、通过改变产品产量与类型。
　　通货膨胀的3种分类：温和、严重、恶性。
　　5.国际收支是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化以及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。国际收支包括经常项目和资本项目。
　　经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支、劳务收支、单方面转移，是具综合性的对外贸易指标；
　　资本项目集中反映一国同国外资金往来的情况，反映一国利用外资和偿还本金的执行情况。资本项目一般分为长期资本和短期资本。
　　（二）投资指标：投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。包括政府投资、企业投资、外商投资。
　　（三）消费指标：包括社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额、居民可支配收入。
　　1. 社会消费品零售总额是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费品总额。
　　2. 城乡居民储蓄存款余额是指某一时点城乡居民存入银行及农村信用社的储蓄金额。居民储蓄存款是居民可支配收入扣除消费支出以后形成的。
　　3. 居民可支配收入是指居民家庭在一定时期以内获得并且可以用来自由支配的收入。居民可支配收入=城镇居民家庭总收入-交纳所得税-个人缴纳的社会保障支出
　　（四）金融指标（总量指标、利率、汇率）
　　1.总量指标。包括货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量、外汇储备。
　　（1）货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化。
　　根据我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：
　　流通中现金（M0），指单位库存现金和居民手持现金之和；
　　狭义货币供应量（M1），指M0加上单位在银行开支票进行支付的活期存款；
　　广义货币供应量（M2），指M1加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄以及证券公司的客户保证金。
　　M2与M１的差额，通常成为准货币。
　　（２）金融机构各项存贷款余额
　　（３）金融资产总量是指手持现金、银行存款、有价证券、保险等其他资产的总和。
　　（4）外汇储备是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。一国的国际储备除了外汇储备外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸。
　　2.利率是指在借贷期内所形成的利息额与本金的比率。基准利率：在各种利率中起主导作用的利率。
　　利率的分类：存款利率、贷款利率、国债利率、回购利率、同业拆借利率、再贴现率和同业拆借利率是基准利率。
　　3.汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，一般由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自由市场对外汇的供求关系决定。
　　当汇率上升时，本币贬值，国外的本币持有人就会抛出本币，或者加快从国内市场购买商品的速度；对于国内来说，一方面是流回国内的本币增多，另一方面是从国内流出的商品增多，出口量扩大，形成了国内需求的扩大和供给的减少。
　　中国人民银行于2005年7月21日颁布了《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，以此确立了人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。
　　（五）财政指标：包括财政收入、财政支出、赤字或结余。
　　1.财政收入是指国家财政参与社会产品分配所取得的收入。包括：各项税收、专项收入、其他收入、国有企业计划亏损补贴。
　　2.财政支出是指国家财政将筹集起来的资金进行分配使用，以满足经济建设和各项事业的需要。包括：经常性支出、资本性支出。
　　3.赤字或结余：财政收入与财政支出的差额即为赤字（为负时）或结余（为正时）。
　　如果财政赤字过大，就会引起社会总需求的膨胀和社会总供求的失衡。财政发生赤字的时候有两种弥补方式：一是通过举债即发行国债来弥补；二是通过向银行借款来弥补。
　　只有在银行因为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。
　　典型例题6：关于国内生产总值与国民生产总值，以下说法正确的是( )。
　　A．GDP=GNP一本国居民在国外的收入＋外国居民在本国的收入
　　B．GDP=GNP+本国居民在国外的收入－外国居民在本国的收入
　　C．GNP=GDP一本国居民在国外的收入＋外国居民在本国的收入
　　D．GNP=C+I+G+(X－M)
　　【答案】A