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　　宏观经济分析与证券市场
　　证券投资的宏观经济分析主要有两个方面的内容，即宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响分析。
　　一、宏观经济运行分析
　　（一）宏观经济运行对证券市场的影响
　　宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。
　　企业经济效益增加、居民收入水平提高会促进证券市场变好；宏观经济趋好，投资者对公司效益和收入水平的预期看好，推动市场平均价格走高；利率水平的降低和征收利息税的政策，促使部分资金由银行储蓄转为投资，影响证券市场。
　　(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系
　　1.国内生产总值变动。
　　（1）持续、稳定、高速的GDP增长：国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而导致证券价格上涨。
　　（2）高通胀下的GDP增长：导致证券市场行情下跌
　　（3）宏观调控下的GDP减速增长：视调控目标实现与否，若得以实现，证券市场呈平稳渐升态势。
　　（4）转折性的GDP变动：GDP由正增长转为负增长，表明经济形势恶化，证券市场将由升转跌。
　　1990-2006：我国证券市场指数趋势与GDP趋势基本一致，总体呈上升趋势。
　　2001-2005：出现背离，GDP增，证券市场跌。
　　2. 经济周期变动。
　　经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。
　　启示：
　　（1）经济总是处于在周期性运动中，股市波动是永恒的。
　　（2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。
　　（3）把握经济周期，认清经济形势。
　　3．通货变动。通货是指一个国家的法定货币。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。
　　通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。
　　典型例题7：判断：工业增加值指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。
　　答案.正确
　　典型例题8：目前我国统计部门公布的失业率为（　）。
　　A.城市下岗工人总数
　　B.城市和农村失业总数
　　C.城镇登记失业率
　　D.失业总人数
　　答案：C
　　典型例题9：失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在18岁以上具有劳动能力的人的全体。　　　
　　答案.错误
　　典型例题10：目前我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。　　　
　　答案.正确
　　典型例题11：通货膨胀从程度上，可以划分为（　）。
　　A.温和的　
　　B.严重的
　　C.恶性的　
　　D.疯狂的 答案：ABC
　　典型例题12：国际收支一般是一国居民在一定时期内与（　）在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。
　　A.外国人　
　　B.外国居民
　　C.非居民　
　　D.非本国居民
　　答案：D
　　典型例题13：资本项目一般分为（　）。
　　A.有效资本和无效资本
　　B.固定资本和流动资本
　　C.外国资本和本国资本
　　D.长期资本和短期资本
　　答案:D
　　典型例题14　判断：国际收支一般是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、
　　文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。这里的“居民”是指本国居民。
　　答案　　B.错误
　　典型例题15　判断：经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支、劳务收支和单方面转移，是具综合性的对外贸易的指数。　　　
　　答案：正确
　　典型例题16：资本项目一般分为长期资本和短期资本，长期资本是指合同规定偿还期超过2年的资本或未定偿还期的资本（如公司股本），其主要形式有直接投资、政府和银行的长期借款及企业信贷等。　　
　　答案：错误