历年真题答案及解析
一、单选题
1．【答案】D
【解析】公司分析中最重要的是财务状况分析。其中，财务报表一般被认为是最能够获取有关公司信息的工具。在信息披露规范的前提下，已公布的财务报表是上市公司投资价值预测与证券定价的重要信息来源。
2．【答案】A
【解析】根据不同的划分标准，公司可分为不同的类型。其中，按公司股票是否上市流通为标准，公司可分为上市公司与非上市公司。
3．【答案】A
【解析】通常对公司所处行业增长性进行分析属于行业分析。
4．【答案】B
【解析】行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位。公司的行业地位决定了其盈利能力是高于还是低于行业平均水平，决定了其在行业内的竞争地位。因此，公司行业地位分析的侧重点应该是公司在行业中所处的竞争地位。
5．【答案】A
【解析】通常情况下，市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。该指标是对公司的实力和经营能力的较精确的估计，其值越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。A项市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高，这种技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。
6．【答案】C
【解析】存货周转率是营业成本被平均存货所除得到的比率，即存货的周转次数。它是衡量及评价公司购人存货、投人生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。通常用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。
7．【答案】A
【解析】公司的经济环境和经营条件发生变化后，原有的财务数据和新情况下的财务数据不具有直接可比性。比如，某公司由批发销售为主转为以零售为主的经营方式，其应收账款数额会大幅下降，应收账款周转率加快，但这并不意味着公司应收账款的管理发生了突破性的改变。
8．【答案】A
【解析】营业毛利率是毛利占营业收入的百分比，其中毛利是营业收入和营业成本的差。其计算公式为：营业毛利率=(营业收入-营业成本)／营业收入× 100%
9．【答案】C
【解析】通常EVA是从基本面分析得出的企业在特定一段时间内创造的价值；而MVA是公司为股东创造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额。
10【答案】D
【解析】从长期偿债能力来讲，对于债权人而言的有形资产净值债务率越低越好。
11．【答案】B
【解析】2006年，财政部发布新的《企业会计准则》，于2007年1月1日起在上市公司范围内实施，对上市公司年度报表也带来较大影响。
12．【答案】A
【解析】对于调整型资产重组而言，分析资产重组对公司业绩与经营的影响，首先需鉴别报表性重组与实质性重组。区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。实质性重组通常要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。
13．【答案】B
【解析】关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。对关联方的界定是“一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方”。关联交易主要有关联购销、资产租赁、担保、托管经营或承包经营及关联方共同投资几种形式。
14．【答案】A
【解析】关联交易是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。对关联方的界定是“一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方”。关联交易主要有关联购销、资产租赁、担保、托管经营或承包经营及关联方共同投资几种形式。
15．【答案】B
【解析】经济特色是指区位内经济与区位外经济的联系和互补性、龙头作用及其发展活力与潜力的比较优势。其包括区位的经济发展环境、条件与水平及经济发展现状等有别于其他区位的特色。特色在某种意义上意味着优势，利用自身的优势发展本区位的经济，无疑在经济发展中找到了很好的切人点。
16．【答案】A
【解析】市场占有率是对公司实力与经营能力较精确的估计。通常市场占有率是指一个公司产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。
17．【答案】D
【解析】销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素，主要包括销售收入的历史数据及发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。
18．【答案】A
【解析】股权结构是公司法人治理结构的基础，许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。
19．【答案】B
【解析】我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方与右方，左方列示资产各项目，其右方列示负债和所有者权益各项目。
20．【答案】C
【解析】营业净利率=净利润／营业收入×100%=(85-5)×(1-25%)／(420-20)×100%=15．0%。
21．【答案】C
【解析】A项股利支付率=每股股利／每股净收益；B项市净率=股票市价／每股净资产；D项市盈率=每股净收益／股票市价。
22．【答案】A
【解析】现金债务总额比是经营现金净流量与负债总额的比值，即：现金债务总额
23．【答案】A
【解析】A项股利支付率是投资收益的分析指标之一，其值越高，表明企业的股利分配政策与支付股利的能力越强。
24．【答案】B
【解析】由于担保项目的时间长短不一，有的担保项目涉及公司的长期负债，有的涉及公司的短期负债。
25．【答案】B
【解析】有形资产净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。
26．【答案】A
【解析】以下几种因素会减弱公司的变现能力：①未作记录的或有负债，或有负债是指公司有可能发生的债务，其主要包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件与经济纠纷案可能败诉并需赔偿等等；②担保责任引起的负债，公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等，这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担。
27．【答案】D
【解析】变现能力是公司产生现金的能力，其取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。反映变现能力的财务比率主要有流动比率及速动比率，由于行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用等)，以计算更进一步的变现能力，如采用保守速动比率。
28．【答案】C
【解析】通过上市公司的资产负债表、利润表及现金流量表，分析师可以发现公司的少数股东权益，但并不能发现股东权益、少数股东权益以及主营业务收入的构成。
29．【答案】A
【解析】高新技术和税收优惠将带给企业长期的竞争优势，从而对其长期盈利能力有所帮助。B项，对公司的长期盈利能力造成威胁；CD两项所获收益都只是一次性的，因而对公司的盈利能力只有短期的帮助。
30．【答案】A
【解析】根据营业毛利率的计算公式：营业毛利率=(营业收入-营业成本)／营业收入× 100%，代人数营业收入可得：该公司的营业毛利率=(3000000-2400000)／3000000×100%=20%。
31．【答案】B
【解析】通常公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5：3：2来分配比重。
32．【答案】D
【解析】流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。一般对上市公司进行流动性分析，有利于发现其是否存在偿债风险。
33．【答案】B
【解析】在反映短期偿债能力的指标中，流动比率=流动资产／流动负债；速动比率=(流动资产-存货)／流动负债；酸性测试比例=(现金+应收账款+短期投资)／流动负债=速动资产／流动负债。所以当流动比率和速动比率都大于1时，速动比率所显示的流动性较好；酸性测试比例和速动比率显示内容类似，当酸性测试比例为2．速动比率为1时，前者所显示的短期偿债能力要强。
34．【答案】D
【解析】资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，其计算公式为：资产负债率：负债总额／资产总额×100%。其中，负债总额包括长期负债及短期负债。
35．【答案】B
【解析】财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量与支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。
36．【答案】B
【解析】现金流动负债比是经营现金净流量与流动负债的比值，根据其计算公式可得：现金流动负债比=经营现金净流量／流动负债=5000000／8000000=0．625
37．【答案】B
【解析】从理论上说，关联交易属于中性交易，其既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化等。
38．【答案】A
【解析】股权置换目的一般在于引入战略投资者或合作伙伴。通常，股权置换不涉及控股权的变更。股权置换的结果是：实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股，以建立利益关联。
39．【答案】A
【解析】根据资产利用率的计算公式，可得：
资产利用率=截至评估日资产累计实际利用时间／截至评估日资产累计法定利用时间X100%=10×360×7．5／10×360×8×100%=94%
40．【答案】A
【解析】资产重组的行为主要包括：购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并、股权置换、股权一资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司的分立、资产配负债剥离、股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管表决权信托与委托书股份回购以及交叉控股等。
