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证券投资基金复习资料:股票市场价格的计算方法

来源:233网校 2009年11月30日
  市盈率估价方法
  市盈率(价格收益比或本益比)――每股价格与每股收益之间的比率。股票市盈率估计的几种方法:
  (一)简单估计法源:www.examda.com
  1、历史数据进行估计
  (1)算术平均数法或中间数法(适用于市盈率较稳定的股票)
  (2)趋势调整法 考试大论坛
  (3)回归调整法(注方法二和三都是在方法一的基础上再进行调整)
  2、市场决定法:
  (1)市场预期回报率倒数法――在一定假设条件(不变增长模型,公司利润内部保留率为固定不变的b,再投资利润率为固定不变的r,股票持有者预期回报率与投资利润率相当)下,股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数。r=k=E1/P0其中,D1=(1-b)E1 考试大-全国最大教育类网站(www.Examda。com)
  (2)市场归类决定法――在有效市场的假设下,风险结构等类似的公司,其股票市盈率也应相同。
  (二)回归分析法――利用回归分析的统计方法,通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系,得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程,进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。例:美国Whitebeck和Kisor用多重回归分析法发现,在1962年6月8日的美国股票市场中:市盈率=8.2+1.50×收益增长率+0.067×股息支付率-0.200×增长率标准差表示:收益增长率增加1%,则市盈率增大1.5个百分点;股息支付率增加1%,则市盈率增大0.067个百分点;而增长率标准差增加1%,将引起市盈率减少0.2个百分点――增长越快、股息越多、风险越低,则市盈率越大。

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