(一)资产估值
一方面，当我们获得市场组合的期望收益率的估计和该证券的风险βi的估计时，能计算市场均衡状态下证券i的期望收益率E(ri)；另一方面，市场对证券在未来所产生的收人流有一个预期值。
例：A公司今年每股股息为0．50元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0．03，市场组合的风险溢价为0．08，A公司股票的β值为1．50。那么，A公司股票当前的合理价格P0是多少?首先，根据股票现金流估价模型中的不变增长模型，得出A公司股票当前的合理价格P0为：
(二)资源配置
资本资产定价模型在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择具有不同的β系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险。证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高卢系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
三、资本资产定价模型的有效性
资本资产定价模型表明：β系数作为衡量系统风险的指标，其与收益水平是正相关的，即风险越大，收益越高。由于资本资产定价模型是建立在对现实市场简化的基础上，因而现实市场中的β系数与收益是否具有正相关关系，是否还有更合理的度量工具用以解释不同证券的收益差别，就是所谓的资本资产定价模型的有效性问题。
例11-5(2012年3月真题·判断题)
在资本资产定价模型中，证券或证券组合所面临的总风险用贝塔系数来测量。（ ）
【参考答案】×
【解析】贝塔系数是证券或组合系统风险的量度。
例11-6(2012年3月真题·判断题)
根据资本资产定价模型(CAPM)，在衡量一只证券的期望收益率时，其风险溢价收益应为贝塔(β)和市场风险溢价的乘积。（ ）
【参考答案】√
【解析】证券的风险溢价为贝塔(β)和市场风险溢价的乘积。此题说法正确。
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