债券为证券《金融市场基础知识》第五章内容，占科目总分值17%，难度较大，出题率高。其中资产证券化每年均有出题，通过近几年考情分析，这一考点出题形式单选题、组合型选择题都有，组合型选择题要求考生对知识点的掌握更透彻，因此，考生一定要重点学习，争取在考试时能够精确判断，不丢分。
| 章 | 节 | 知识点 | 近三年出题 | 章节占比 |
| 第五章债券 | 第一节 债券概述 | 一、债券概述 | 18 | 13.33% |
| 二、政府债券 | 13 | 9.63% | ||
| 三、金融债券、公司债券与企业债券 | 6 | 4.44% | ||
| 四、国际债券 | 8 | 5.93% | ||
| 五、资产证券化 | 15 | 11.11% | ||
| 第二节 债券发行 | 一、国债的发行与承销 | 9 | 6.67% | |
| 二、地方政府债券的发行与承销 | 1 | 0.74% | ||
| 三、金融债券的发行与承销 | 10 | 7.41% | ||
| 四、企业债券和公司债券的发行与承销 | 3 | 2.22% | ||
| 五、非金融企业债务融资工具的发行与承销 | 4 | 2.96% | ||
| 六、证券公司债券的发行与承销 | 1 | 0.74% | ||
| 七、国际开发机构人民币债券发行与承销的有关规定 | 2 | 1.48% | ||
| 第三节 债券交易 | 一、债券交易的概念及流程 | 14 | 10.37% | |
| 二、债券评级 | 9 | 6.67% | ||
| 三、债券市场 | 8 | 5.93% | ||
| 第四节 债券估值 | 一、债券估值原理 | 6 | 4.44% | |
| 二、债券报价与实付价格 | 2 | 1.48% | ||
| 三、债券估值模型 | 1 | 0.74% | ||
| 四、债券收益率 | 5 | 3.70% |
通过以上关于第五章债券考情分析，资产证券化每年都会考到。结合近几年考试真题考点情况，主要出题方向为资产证券化的分类、基本运作程序，笔者对重要考点进行归纳整理，更方便考生记忆、掌握。
| 发起人 | 资产证券化的发起人是资产证券化的起点，是基础资产的原始权益人，也是基础资产的卖方。 |
| 特殊目的机构（SPV） | 以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其负债主要是发行的资产支持债券，资产则是向发起人购买的基础资产。SPV是—个法律上的实体，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。 |
| 信用增级机构 | 负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。 |
| 信用评级机构 | 目前世界上规模最大、具有较强影响力的三大信用评级机构为标准普尔、穆迪公司和惠誉公司。 |
| 承销商 | 指负责证券设计和发行承销的投资银行。如果证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。 |
| 服务商 | 服务商对资产项目及其所产生的现金流进行监理和保管：负责收取这些资产到期的本金和利息，将其交付予受托人；对过期欠账服务机构进行催收，确保资金及时、足额到位；定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。服务机构通常由发起人担任，为上述服务收费，以及通过在定期汇出款项前用所收款项进行短期投资而获益。 |
| 受托人 | 受托人托管资产组合以及与之相关的一切权利，代表投资者行使职能。 |
（1）重组现金流，构造证券化资产
（2）组建特殊目的机构，实现真实出售，达到破产隔离
（3）完善交易结构，进行信用增级
（4）资产支持证券的信用评级
（5）安排证券销售，向发起人支付
（6）挂牌上市交易及到期支付
（1）概念：在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券被称为“资产支持证券”。通过资产证券化，将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等）转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了基础资产的流动性，便于投资者进行投资。
（2）基本分类
①在资产证券化发展较为成熟的欧美市场，传统的证券化资产包括银行的债权资产、企业的债权资产。
银行的债权资产：如住房抵押贷款、商业地产抵押贷款、信用卡贷款、汽车贷款、企业贷款等；
企业的债权资产：如应收账款、设备租赁等。
②美国通常将基于房地产抵押贷款的证券化产品特称为MBS，而将其余的证券化产品称为ABS。
如果通过以上内容还无法掌握本考点，建议可以跟着老师一起来学习。王佳荣老师从事证券从业、期货从业考试培训工作多年，擅长将理论融入实践案例中引导性教学，讲课细致，主次分明，深受学员好评。
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俗话说“千学不如一看，千看不如一练”，不思考，不实践，学习终究是没有效果的，也无法转化成你的智慧。所以，笔者搜集了全球金融市场与金融体系近期真题，供大家练手、巩固。下面就一起来练练手吧！
在资产证券化业务中，SPV（特殊目的机构）的特点不包括（）
A、其负债主要是发行的资产支持债券
B、SPV不是资产支持证券的真正发行人
C、其资产是向发起人购买的基础资产
D、SPV是一个独立的法律实体
特殊目的机构是以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其负债主要是发行的资产支持债券，资产则是向发起人购买的基础资产。SPV是介于发起人和投资者之间的中介机构，是资产支持证券的真正发行人。SPV是一个法律上的实体，可以采取信托、公司或者有限合伙的形式。
在资产证券化过程中，被认为是流动性较低的资产有（）
Ⅰ、银行贷款
Ⅱ、应收账款
Ⅲ、应付账款
Ⅳ、房地产
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券被称为“资产支持证券”。通过资产证券化，将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等）转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了基础资产的流动性，便于投资者进行投资，还可以改变发起人的资产结构，改善资产质量，加快发起人资金周转。
下列关于资产证券化运作程序的说法，错误的是（）
A、特设信托机构在对证券化资产进行风险分析后，对一定的资产集合进行风险结构的重组
B、特殊目的机构除开展资产证券化业务之外，还可以通过其他业务获得收入
C、原始权益人根据自身的资产证券化融资要求，确定资产证券化目标
D、承销商负责向投资者销售资产支持证券，方式包括包销和代销两种
特殊目的机构是一个以资产证券化为唯一目的、独立的信托实体，有时也可以由发起人设立。注册后的特殊目的机构的活动受法律的严格限制，其资本化程度很低，资金全部来源于发行证券的收入。
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