2025年3月证券《基础知识》章节真题冲刺：货币政策的传导机制

当托宾q值大于1时，企业的市场价值将会大于重置成本（B正确），此时企业很容易以相对较高的价格来发行较少的股票（C正确），并买到较多的新投资品，这会导致投资增加（D正确），最终会提高社会总需求和总产出（A错误）。

注意审题，题干问的共同变量，选项A，净值属于信用传导机制；选项B，托宾q属于资产价格传导机制。

C项股价和D项投资两个机制都包括。

1.信用传导机制包括银行信贷渠道和企业资产负债表渠道传导机制两种传导机制

银行信贷渠道传导机制：货币供应量↑→银行存款和贷款↑→投资↑→总产出↑

企业资产负债表渠道传导机制：货币供应量↑→股价↑→净值↑→逆向选择和道德风险↓→贷款↑→投资↑→总产出↑。

2.资产价格传导机制：货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑。

信用传导机制：伯南克提出了银行信贷渠道和企业资产负债表渠道两种信用传导机制，并得出货币政策传递过程中即使利率没发生变化，也会通过信用途径来影响国民经济总量的结论。

选项C、D，属于资产价格传导机制理论：货币学派的托宾Q理论与莫迪利安尼的【生命周期】理论提出的传导机制中，货币政策通过其他相关的资产价格以及真实【财富效应】作用于整个经济。