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　　证券交易的概念、基本要素和交易机制
　　一、证券交易的概念及原则
　　（一）证券交易的概念及特征
　　1、证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。
　　★ 证券发行
　　发行方------一级市场------投资者
　　★ 证券交易
　　投资者-----二级市场-----投资者
　　2、证券交易与证券发行的关系（掌握记忆）
　　★ 证券发行------对象-规模-前提------证券交易
　　★ 证券交易------流动性 利于发行------证券发行
　　3、证券交易的三个特征
　　流动性 、收益性 、风险性
　　例题：
　　关于证券发行与证券交易的关系，以下说法正确的有( )。
　　A．证券发行与证券交易相互促进
　　B．证券发行为证券交易提供了对象
　　C．证券交易有利于证券发行的顺利进行
　　D．证券交易决定了证券发行的规模
　　答案：ABC
　　解析： D答案错误，应当是证券发行决定了证券交易的规模。
　　（二）我国证券交易市场发展历程 （重大事件时间的记忆）
　　1、证券市场标志：1986年8月，沈阳企业债券转让业务
　　2、两大交易所成立：
　　1990年12月19日上海证券交易所
　　1991年7月3日深圳证券交易所
　　1992年B股上交所上市
　　3、1999年7月1日，《中华人民共和国证券法》 2005年10月份《证券法》修订
　　4、2005年4月股权启动
　　（三）证券交易的原则（保证证券交易市场的正常运转 ）
　　1 、公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化
　　2 、公平原则：所有参与者都有平等的法律地位
　　3 、公正原则：公正对待、公正处理
　　例题：
　　证券交易的公开原则其核心要求是实现（ ）。
　　A、证券账户资料的公开化 B、交易记录的公开化
　　C、资金账户的公开化 D、市场信息的公开化
　　答案：D
　　二、证券交易的基本要素
　　（一）证券交易的种类
　　1 、股票交易
　　★交易地点：证券交易所（上市交易）
　　场外市场 （柜台交易）
　　★交易方式：口头报价、书面报价和电脑报价
　　我国通过证券交易所进行的股票交易均采用电脑报价方式
　　例题：
　　柜台交易的转让价格一般由（ ）报出。
　　A、证券公司 B、证券交易所 C、投资者 D、证券登记结算机构
　　答案：A
　　2、债券交易
　　★ 种类：政府债券、公司债券和金融债券
　　三种债券的信用级别逐次降低
　　★ 交易方式：现货交易和回购交易
　　3、基金交易
　　★ 基金特点：利益共享、风险共担、集合投资
　　间接证券投资方式
　　★ 基金分类：封闭式、开放式基金
　　★ 区别：封闭式基金存续期内规模不变，开放式基金是变化的；封闭式基金通过证券交易所进行上市交易，而普通开放式基金只能通过申购、赎回来进行交易。
　　★ 新品种
　　2004年12月20日，深交所首只LOF（南方积配）
　　2005年2月23日，上交所首只ETF（上证50ETF）
　　例题
　　 1．开放式基金份额的申购价格和赎回价格是在()的基础上再加一定的手续费而确定的。
　　A．基金资产总价值B．基金资产净值
　　c．基金份额市值D．双方协商
　　答案：B
　　2．我国证券市场上出现的交易型开放式指数基金代表的是一篮子股票的投资组合，追踪的是()。
　　A．实际股票价格B．实际的股价指数
　　c．投资组合总市值D．上证50指数
　　答案：B
　　4、金融衍生工具交易
　　（1）权证交易
　　★ 性质：期权
　　★ 分类：
　　股票来源：认股权证（发行人新股）
　　备兑权证（投资银行已发行股份）
　　持有人权利：认购权证、认沽权证
　　行权时间：美式权证：权证失效前任何交易日
　　欧式权证：失效当日
　　百慕大权证：失效日前规定一段时间
　　例题：
　　1、从交易内容上看，认股权证具有( 　)的性质。
　　A.债权　　B.场外交易
　　C.基金　　D.期权
　　答案：D
　　2、按权证行权所买卖的标的股票来源不同，可以把权证分为（　　）
　　A、认沽权证 B、认股权证 C、备兑权证 D、认购权证
　　答案：BC
　　（2）金融期货
　　★交易：期货合约
　　★分类：外汇期货（早的）、利率期货、股权期货
　　(3)金融期权
　　★ 交易：金融期权合约
　　★分类： 买入期权、卖出期权(权利不同划分)
　　股权类、利率、货币、金融期货合约、互换（基础资产不同）
　　例题．()是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。金融期权合约是指合约买方向卖方支付一定费用(称为期权费或期权价格)，在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
　　A．金融期货交易B．金融期权交易
　　c．权证交易D．保证金交易
　　答案：B
　　(4)可转换债券（转普通股）
　　★ 性质：债权与期权（三种交易方式：持有获取利息、有利时机转股、转让债券）
　　★ 分类：可分离公司债券（债券和原来附带的认股权可以分开独立交易）
　　(二)证券交易的方式
　　1 、现货交易：“一手交钱，一手交货。”
　　2 、远期交易(非标准化） 获得标的 实物交割
　　期货交易（标准化） 套期保值与投机 平仓
　　两者都是现在约定成交，将来交割。
　　3 、回购交易：结合了现货交易和远期交易。短期融资、时间一般不超过1年，性质上是货币市场
　　4、信用交易：包括保证金买空和保证金卖空
　　（2005年10月前不可以进行信用交易）。
　　（三）证券投资者
　　1、自然人投资者，法人投资者
　　2、个人投资者，机构投资者（政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等）。
　　3、证券投资者买卖证券限制条件（重点）。证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。
　　4、 境外投资者的投资范围限制（难点）。
　　一般境外投资者: B股
　　合格境外机构投资者:可在批准的额度内投资在交易所上市的除B股以外的股票、国债、可转换债券、企业债券、权证、封闭式基金、开放式基金，可参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行的申购。
　　5、合格境外机构投资者的条件（重点）：符合中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局规定的条件，经证监会批准并取得外汇管理局额度批准的境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。
　　6、合格境外机构投资者的投资行为（重点）：：应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动。
　　例题．合格境外机构投资者可以在经批准的投资额度内投资在交易所上市的证券，不包括( )。
　　A．国债B．A股
　　C．B股D．权证
　　答案：C
　　（四）、证券公司
　　1、设立证券公司的条件（考点重点）
　　《证券法》规定：
　　（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程；
　　（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；
　　（3）有符合本法规定的注册资本；
　　（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格；
　　（5）有完善的风险管理与内部控制制度；
　　（6）有合格的经营场所和业务设施
　　（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监管机构规定的其他条件。
　　例题．下列不是设立证券公司所应具备的条件有()。
　　A．有符合法律、行政法规规定的公司章程
　　B．近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币5亿元
　　c．董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员不一定要具备证券业从业资格
　　D．有完善的风险管理与内部控制制度
　　答案：AD
　　2、证券公司业务及注册资本要求（重点）
　　（1）证券经纪
　　（2）证券投资咨询
　　（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
　　证券公司经营上述业务，注册资本限额为人民币5000万元。（难点）
　　（4）证券承销与保荐
　　（5）证券自营
　　（6）证券资产管理
　　（7）其他证券业务
　　证券公司经营上述业务之一的，注册资本额限额为人民币1亿元；
　　经营其中两项以上的，注册资本限额为人民币5亿元。
　　证券公司的注册资本应当是实缴资本。（难点）
　　例题．经中国证券监督管理委员会批准，证券公司可以经营的全部或部分业务包括( )。
　　A．证券经纪B．证券投资咨询
　　c．证券承销与保荐D．证券自营
　　答案：ABCD
　　（五）证券交易场所：证券交易所
　　1、证券交易所（场内交易）：
　　★ 作用：了解
　　★ 职能：提供场所与设施、制定规则、企业上市、设立证券登记结算机构、信息、监督（证券交易、会员、上市公司）
　　★ 禁止事项：营利业务、证券价格预测、担保、新闻出版
　　★ 组织形式：会员制
　　会员大会：权力机构
　　理事会：决策机构
　　总经理：日常事务（国务院任命）
　　2、其他交易场所（场外交易）：主要讲银行间债券市场
　　★ 证券交易市场发展的早期，店头市场（又称柜台市场）是场外市场的主要形式。
　　★ 特点：交易活动呈现非集中性；证券公司可以是场外交易的组织者，也可以是直接参与者；柜台交易的转让价格一般由证券公司报出。
　　★ 2002年6月，商业银行的债券柜台市场开始运作。
　　★ 交易方式：债券现货交易、回购交易
　　★ 询价交易三步骤：自主报价、格式化询价、确认成交
　　例题
　　我国证券交易所具有以下职能( )。
　　 A．提供证券交易的场所和设施
　　B．制定证券交易所的业务规则
　　C．决定证券交易的价格
　　D．对会员和上市公司进行监督
　　答案：ABD
　　（六）证券登记结算公司
　　1、含义：提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。
　　2、设立须经国务院证券监督管理机构批准。
　　3、职能（重点难点）
　　(1)证券账户、结算账户的设立。
　　(2)证券的存管和过户。
　　(3)证券持有人名册登记。
　　(4)证券交易所上市证券交易的清算和交收。
　　(5)受发行人的委托派发证券权益。
　　(6)办理与上述业务有关的查询。
　　(7)国务院证券监督管理机构批准的其他业务。
　　4、证券结算风险基金（重点难点）
　　作用于因技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。
　　来源：证券登记结算机构业务收入、收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。
　　例题
　　我国证券登记结算公司具体负责( )。
　　A．证券账户的设立 B．结算账户的设立
　　C．记名证券的存管和过户 D．上市证券交易的清算和交收

答案：ABCD
　　三、证券交易机制
　　(一)定期交易系统和连续交易系统(难点)
　　（从交易时间的连续特点划分）注意区分两者特点：
　　定期：价格的稳定性、指令执行和结算的成本较低
　　连续：交易的即时性、更多的市场价格信息
　　(二) 指令驱动系统和报价驱动系统（交易价格的决定特点）(难点)
　　注意区分两者特点：
　　指令：价格由买、卖方的力量直接决定；买卖对手是其他投资者。
　　报价：价格的形成由做市商决定；以做市商为对手与其他投资者不发生直接关系。
　　例题：
　　下列说法有误的是（）。
　　A．连续交易系统为投资者提供交易的及时性
　　B．连续交易系统使得指令执行和结算的成本相对比较低
　　C．定期交易系统可在交易过程中提供更多的市场价格信息
　　D．定期交易系统中可以提供价格的稳定性
　　答案： B C
　　解析：定期：价格的稳定性、指令执行和结算的成本较低
　　连续：交易的即时性、更多的市场价格信息
　　下列关于指令驱动系统和报价驱动系统的说法正确的是（）。
　　A．报价驱动系统下成交价由做市商决定
　　B．报价驱动系统下投资者交易对手是其他投资者
　　C．指令驱动系统下成交价由买卖双方力量直接决定
　　D．指令驱动系统下投资者都以做市商作为交易对手
　　答案： A C
　　解析： 指令：价格由买、卖方的力量直接决定；买卖对手是其他投资者。
　　报价：价格的形成由做市商决定；以做市商为对手与其他投资者不发
　　（三）证券交易机制目标（重点）
　　流动性（以合理的价格迅速成交）
　　稳定性（证券价格的波动程度）
　　有效性（高效率：运行效率及信息效率；低成本：直接成本及间接成本）。（注意理解三性的内涵）
　　例题．证券市场的有效性包含()的要求。
　　A．证券市场的低风险B．证券市场的高收益
　　c．证券市场的高效率D．证券市场的低成本
　　答案：CD