要点七
(一)股利政策
【解释】股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。从理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永远不分红，则它的股票将毫无价值。
1．派现。
【解释】派现也称“现金股利”，是指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。
我国对个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为20%，目前减半征收。机构投资者由于本身需要缴纳所得税，为避免双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。
2．送股。
【解释】送股也称“股票股利”，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。
送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化，表面上看，送股后，股东持有的股份数量会因此而增长，其实股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。投资者获上市公司送股时也需缴纳所得税(目前为10%)。
3．四个相关日期。
(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。(4)派发日，即股利正式发放给股东的日期。
【例题7·单项选择题】
下面不属于股利政策的是( )。
A．派现
B．送股
C．转增股本
D．资本公积金转增股本
【答案】C
(二)股份变动
1．增发。
【解释】增发是指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。
上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相 应增加。
增发之后，若会计期内增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则被称为“稀释效应”，会促成股价下髟；从另一角度看，若增发价值高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产提升，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发行在外的股栗总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，则股价可能下跌。
2．配股。
【解释】配殷是面向公司的劂有股东，按持股数量的一定比例增发新股。原股东可以参与配股，也可以放弃配股权。
现实中，由二配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股价下跌。在实哦中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、 具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。
要点八
3．资本公积金转增股本。
【解释】转增股本是将原本股东 权益的资本公积转
为实收资本，股东-又益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何芝化，唯一的变恸是发行在外的总股数增加了。
要点九
4．股份回购。
【解释】上市公司利用自有资金从公开市场上买
回发行在外的股票，被称为“股份回购”。
我国《公司法》觇定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：减少公司注册资本；与持有本公司股份的妻他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。 通常，股份回购会导致公司股价上涨。
5．可转换债券转换为股票。
【解释】上市公司符合法定条件并经监管机构核准后可以公开发行可转换债券。可转换债券在发行时约定债券持有人司以在一定条件下将债券转换为公司股票。
6．股票分割与台并。
【解释】股票分割又称拆股、拆细是将1股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。
从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应该不会影响调整后股价。
事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升
或下降，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：i股票分割通常适用于高价股，排细之后每股股票的市价下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。
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