一、股票发行制度
1、概念
股票发行制度是指发行人在申请发行股票时必须遵循的一系列程序化的规范。具体而言，表现在发行监管制度、发行方式与发行定价等方面。
2、我国股票发行制度的演变
发行制度 | 行政主导的审批制→市场化方向的核准制→全面注册制 |
发行方式 | 我国先后出现了多种股票发行方式 |
发行定价 | 沪深证券交易所出现前：发行定价大部分按面值进行 沪深证券交易所出现后：定价——竞价——定价 |
3、审批制、核准制、注册制的概念和特征
（1）概念
审批制：一国在股票市场的发展初期，为了维护上市公司的稳定和平衡复杂是社会经济关系，采用行政计划的办法分配股票发行的指标和额度。
核准制：介于注册制和审批制之间的中间形式。
注册制：市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度。
（2）特点
审批制 | 核准制 | 注册制 | |
发行指标和额度 | 有 | 无 | 无 |
发行上市标准 | 有 | 有 | 有 |
主要推荐人 | 政府或行业主管部门 | 中介机构 | 中介机构 |
对发行作实质判断的主体 | 中国证监会 | 证券交易所、中介机构、中国证监会 | 证券交易所、中介机构 |
发行监管性质 | 中国证监会实质性审核 | 以上三方分担实质性审核职责 | 以上两方实质审核，证监会形式审核 |
二、首次公开发行股票的规定
事项 | 主板（中小企业板） | 创业板 |
发行人 | ①依法设立持续经营3年以上，股份有限公司 ②3年内：主营业务、董监高无重大变化，实控人未变更 ③规范运行 ④经营成果对收税优惠不存在严重依赖 ⑤不存在重大偿债风险；不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项 ⑥不得有影响持续盈利能力的情形 | ①依法设立持续经营3年以上，股份有限公司；组织机构健全运行良好，机构和人员正常履职 ②业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力 ③规范运行 |
最近三个会计年度 | ①净利润均为正且累计＞3000万元 ②经营活动产生的现金流量净额累计＞5000万元OR年度营业收入累计＞3亿元 | 会计报告由注册会计师出具无保留意见的审计报告 |
最近一期末 | ①无形资产/净资产≤20% ②不存在未弥补亏损 | —— |
其他 | 发行前股本总额不少于人民币3000万元 | —— |
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