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第三章 证券市场主体
第17讲 证券发行人
王佳荣老师简介：
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第三章 证券市场主体
第一节 证券发行人
知识点一 证券市场融资活动的概念、方式及特征（掌握）
一、证券市场融资活动的概念
（一）证券市场融资活动，是指资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
（二）资金赤字单位在市场上向资金盈余单位发售有价证券，募得资金，资金盈余单位购入有价证券，获得有价证券所代表的财产所有权、收益权或债权。证券持有者若要收回投资，可以通过市场将证券转让给其他投资者。
二、证券市场融资活动的方式
（一）股票融资
（二）债券融资
（三）投资基金融资
三、证券市场融资活动的特征
（一）是直接融资
（二）是一种强市场性的融资活动
（三）是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的
例题：证券市场融资属于（ ）。
A．间接融资 B．直接融资
C．信用融资 D．银行融资
233网校答案：B
233网校解析：是指资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动，属于典型的直接融资。
知识点二 证券发行人的概念和分类（掌握）
一、概念
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
二、分类
（一）政府及其机构
（二）企业（公司）
（三）金融机构
例题：通常情况下，可以作为证券发行人的机构主要包括（ ）。
Ⅰ.政府和政府机构
Ⅱ.公司
Ⅲ.金融机构
Ⅳ.慈善机构
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ
233网校答案： A
233网校解析：通常情况下，可以作为证券发行人的机构主要包括：政府和政府机构、公司、金融机构。故本题选A选项。
知识点三 政府和政府机构直接融资的方式及特征（熟悉）
一、政府直接融资
（一）政府发行的证券品种一般仅限于债券
（二）政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支
（三）中央政府债券被视为无风险证券，相对应的证券收益率被称为无风险利率
二、政府机构直接融资（以中央银行为例）
（一）中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券
1. 中央银行股票（类似于优先股）
2. 中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券
（二）中国人民银行从2003年起开始发行中央银行票据，期限从3个月到3年不等
例题：西方某些国家中央银行发行股票，其股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红利，其股票类似于（  ）。
A．优先股
B．长期债券
C．中央银行票据
D．短期债券
233网校答案：A
233网校解析：在一些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。
知识点四 企业（公司）直接融资的方式及特征（熟悉）
一、企业的组织形式
（一）独资制
（二）合伙制
（三）公司制
1. 股份有限公司（可以发行股票）
2. 有限责任公司
二、企业（公司）直接融资的方式及特征
（一）股票融资——所筹得的资金属于自有资本
（二）债券融资——所筹集的资金属于借入资本
例题：企业的组织形式有（ ）。
Ⅰ.合资制
Ⅱ.独资制
Ⅲ.合伙制
Ⅳ.公司制
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ
233网校答案：A
233网校解析：企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。
知识点五 我国上市公司首次融资与再融资的途径（熟悉）
一、上市公司首次融资的途径——IPO
（一）上市公司首次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票募集资金并上市
（二）发行人在满足必须具备的条件，并经证券监管机构审核、核准或注册后，通过证券承销机构面向社会公众公开发行股票并在证券交易所上市
二、上市公司再融资的途径
（一）向原股东配售股份，简称配股
（二）向不特定对象公开募集股份，简称增发
（三）发行可转换公司债券
（四）非公开发行股票，也被称为定向增发
例题：公司按股东的持股比例向原股东分配公司的新股认购权，准其优先认购新股的方式，即按老股一股配售若干新股，以保护原股东其对公司的控股权，上述融资方式是指（  ）。
A．首次公开发行股票
B．增发
C．定向增发
D．配股
233网校答案：D
233网校解析：A选项不符合题意，首次公开发行股票是指公司首次在证券市场公开发行股票募集资金并上市的行为。
B选项不符合题意，增发是指上市公司向不特定对象公开募集股份的行为。
C选项不符合题意，非公开发行股票，也称定向增发，是指上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。
D选项符合题意，向原股东配售股份，简称配股，是公司按股东的持股比例向原股东分配公司的新股认购权，准其优先认购新股的方式，即按老股一股配售若干新股，以保护原股东的权益及其对公司的控制权。故本题选D选项。
知识点六 金融机构直接融资的特点（掌握）
一、金融机构直接融资的定义
（一）我国和日本把金融机构发行的债券定义为金融债券
（二）股份制金融机构发行的股票并没有被定义为金融证券，而是归类于一般的公司股票
二、特点
（一）金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系
（二）金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转让
（三）我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入所得税和个人收入调节税
（四）金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息
（五）金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率
（六）我国发行过金融债券所筹集的资金一般都专款专用
例题：以下关于金融机构直接融资特点说法中，错误的是（ ）
A．金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系
B．我国金融债券的发行对象主要为个人
C．金融债券的利息以复利计算
D．金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率
233网校答案：C
233网校解析：金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息。
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