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第一章 金融市场体系
第1讲 金融市场概述（一）
王佳荣老师简介：
拥有10年经验的金融类培训老师。主讲课程有基础知识、法律法规、证券分析师，王老师实战经验丰富，且从事证券培训工作多年，擅长讲理论融入实践案例中引导性教学，讲课细致，主次分明，深受学员好评。
知识点三 国际资金流动方式（了解）
一、国际长期资金流动——期限在1年以上的资金的跨国流动
（一）国际直接投资——以获得国外企业的实际控制权为目的的国际资本流动
1.采取独资企业、合资企业和合作企业等方式在国外建立一个新企业
2.收购国外企业的股权达到拥有实际控制权的比例
3.利润再投资
（二）国际间接投资（国际证券投资）——在国际证券市场上发行和交易中长期有价证券所形成的国际资本流动
1.优先股股票
2.普通股股票
3.政府债券
4.企业债券
5.国际组织发行的债券
（三）国际信贷
1.政府信贷
2.国际金融机构贷款
3.国际银行贷款
4.出口信贷
二、国际短期资金流动——期限为一年或一年以下的资金的跨国流动
（一）贸易资金流动
（二）套利性资金流动
利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动
（三）保值性资金流动（避险性资金流动或资本外逃）
金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动
（四）投机性资金流动
投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动
金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的国际资金流动被称为（ ）。
A．投机性资金流动 B．保值性资金流
C．国际间接投资 D．套利性资金流动
233网校答案：B
233网校解析：A选项不符合题意，投机性资金的流动，是指投资者利用国际市场上金融资产或商品价格的波动，进行高抛低吸而形成的资金流动。B选项符合题意，保值性资金的流动又被称为避险性资金流动或资本外逃，它是指金融资产的持有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动。C选项不符合题意，国际间接投资也就是国际证券投资，是指在国际证券市场上发行和交易中长期有价证券所形成的国际资本流动。D选项不符合题意，套利性资金的流动是利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动。
知识点四 国际金融监管体系的主要组织（了解）——新增
（一）巴塞尔银行监管委员会
巴塞尔银行监管委员会简称“巴塞尔委员会”，作为国际清算银行的一个正式机构，以各国中央银行官员和银行监管部门为代表，总部设在瑞士的巴塞尔。
（二）国际证监会组织
1. 国际证监会组织（IOSCO）成立于1983年
2. 中国证监会是IOSCO的正式会员
3. 《证券监管目标与原则》是IOSCO的纲领性文件，文件确立了证券监管的三项目标：
（1）保护投资者
（2）确保市场的公平、有效和透明
（3）减少系统性风险
（三）国际保险监督官协会
1. 国际保险监督官协会（IAIS）于1994年在瑞士成立
2. 宗旨是制定保险监管原则与标准，提高成员国监管水平
3. IAIS主要在三个方面发挥着重要作用：
（1）制定国际保险监管规则
（2）发布国际保险最新动态
（3）提供国际保险界交流平台
例题：《证券监管目标与原则》是IOSCO的纲领性文件，文件确立了证券监管的目标包含了（ ）
Ⅰ.保护投资者
Ⅱ.确保市场的公平、公开、公证
Ⅲ.减少系统性风险
IV.减少非系统性风险
A．I、Ⅱ、IV B．I、Ⅱ、Ⅲ
C．I、Ⅱ、Ⅲ、IV D．I、Ⅲ
233网校答案：D
233网校解析：《证券监管目标与原则》是IOSCO的纲领性文件，文件确立了证券监管的三项目标：
（1）保护投资者
（2）确保市场的公平、有效和透明
（3）减少系统性风险
知识点五 英、美、香港为代表的主要国家和地区金融市场结构和金融监管特征（了解）
一、英国金融市场
（一）伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是全球最大的外汇批发市场，没有固定的交易场所，有以下几个特点：
1．以外币交易为主
2．以非居民交易为主
3．以金融机构批发性交易为主
4．以外汇衍生品交易为主
5．交易时段桥接美洲和亚太市场
（二）伦敦银行间资金市场与LIBOR
银行间同业拆借利率是银行间无担保短期借贷适用的利率，是金融机构确定资金成本的重要参考指标。金融机构往往会在此基础上加减一定的百分点，产生不同金融产品的利率定价。
20世纪80年代，远期利率协议、利率互换等衍生产品不断涌现，市场迫切需要一个权威的浮动参考利率。1986年1月1日起，LIBOR正式对外发布。
（三）英国的股票市场
17世纪末，伦敦交易街上一个名叫乔纳森的咖啡店汇聚了不少从事股票买卖的人，被认为是伦敦证券交易所的起源地。
（四）伦敦债券市场
1．金边债券市场
2．国际债券市场
3．公司债券市场
（五）伦敦黄金市场
伦敦黄金市场是全球最大的黄金现货市场。
（六）伦敦其他金融市场
伦敦金属交易所成立于1877年，第二次世界大战后被关闭，1952年复业，2012年被中国香港交易所收购
（七）英国的金融市场监管
1．自律为基础的分业监管时期
1979年《银行法》颁布，正式赋予英格兰银行金融监管权。同年，《存款人保护法》颁布，金融监管逐步走上正轨，建立起以自律监管为基础的分业监管格局。
2．FSA统一监管时期
2000年《金融服务法》实施，2001年统一监管机构——金融服务局（FSA）正式成立，负责对银行、证券、保险业金融机构实施审慎监管，统一监管体制得以确立。
3．宏观审慎与微观行为监管并行的监管模式
2008年全球金融危机令英国金融业遭受重创，英国全面调整监管机构设置。
二、美国的金融市场
（一）美国外汇市场
美国是仅次于英国的全球第二大外汇市场。
（二）美国银行间资金市场与联邦基金利率
在美国，银行缴存的准备金存在联邦储备银行账户上，因此，准备金余缺的调剂就被称为联邦基金拆借，由此产生的银行同业拆借市场就被称为联邦基金市场，银行间无担保短期借贷利率被称为联邦基金利率。
（三）美国股票市场
1. 美国证监会注册的全国性证券交易所
A洲际交易所集团（ICE集团）
B纳斯达克集团（NASDAQ集团）
C芝加哥期权交易所集团（CBOE集团）
2. 美国证监会注册的另类交易系统
3. 经纪商-交易商自身的内部转让系统  
（四）美国债券市场
1．美国国债市场
2．美国联邦机构债券市场
3．美国市政债券市场
4．美国公司债券市场
（五）美国衍生品市场
（六）美国的金融市场监管（“双层多头”金融监管体制）
1. 双层
（1）联邦监管
（2）州监管
2. 多头
（1）银行业
（2）证券业
（3）保险业
三、中国香港金融市场
（一）联系汇率制
中国香港特别行政区没有中央银行，自1983年起，实行与美元挂钩的联系汇率制，这是一种货币发行局制度。发钞银行发钞时，需按7.80港元兑1美元的汇率向金管局提交等值美元。
（二）中国香港外汇市场
与其他外汇市场不同的是，凭借“一国两制”的制度优势，中国香港自2003年开放人民币业务以来，逐步成为全球人民币离岸市场中心，约70％的人民币跨境业务通过中国香港外汇市场进行。
（三）中国香港股票市场
1. 1891年，香港股票经纪会成立，这是香港首家股票交易所，1914年更名为香港证券交易所；
2. 20世纪50年代以后，香港又分别成立了远东交易所（1969年）、金银证券交易所（1971年）、九龙证券交易所（1972年）；
3. 1986年，四家证券交易所合并为香港联合交易所
（四）中国香港债券市场
中国香港债券市场起步晚，发展快，但总体规模并不算大。
（五）中国香港的金融市场监管
1. 银行业——香港金融管理局（金管局）
2. 证券业——证券及期货事务监察委员会（证监会）
3. 期货业——保险业监理处（保监处）
例题： 下列关于英国金融市场的说法，错误的是（ ）。
A． 伦敦拥有全球最大的外汇市场
B． 英国是全球最大的金融服务出口国
C． 伦敦主板市场上市分为高级上市、标准上市和高成长板块上市三种
D． 伦敦证券交易所正式成立于1698年
233网校答案： D
233网校解析： A选项正确，伦敦拥有全球最大的外汇市场。B选项正确，英国是全球最大的金融服务出口国。C选项正确，伦敦主板市场上市分为高级上市、标准上市和高成长板块上市三种。D选项错误，伦敦证券交易所正式成立于1801年。故本题选D选项。
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