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　　 投资银行业务的概述
　　 【考试重点】 我国投资银行业务发展过程中发行监管制度的演变、股票发行方式的变化、股票发行定价的演变以及债券管理制度的发展。
　　 一、投资银行业的含义（狭义、广义）
　　 二、国外投资银行业的发展历史（4个阶段，以法案为线，合久必分，分久必合）
　　1927年的()取消了禁止商业银行承销股票的规定。
　　A．《国民银行法》B．《麦克法顿法》C．《格拉斯·斯蒂格尔法》D．《金融法》
　　B【解析】本题考查国外投资银行业务的发展历史。
　　三、我国投资银行业务的发展历史（重点）
　　我国投资银行业务的发展变化具体表现在发行监管、发行方式、发行定价三个方面。
　　我国投资银行业务的发展变化具体表现在发行监管、发行方式、发行定价三个方面。发行监管制度的核心内容是股票发行()的归属。
　　A．决定权B．注册权C．审核权D．定价权
　　A【解析】本题考查我国投资银行业务的发展历史。发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。
　　（一）发行监管制度的演变
　　发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属。发行决定权分为两类，一类是政府主导型的，即核准型；一类是市场主导型，即注册型。我国的股票发行监管制度是政府主导型。（判断题出现多）
　　1.阶段：1998年之前，采取发行规模和发行企业数量双重控制的办法。
　　2.第二阶段 1998 年以来(核准制度) 标志性事件：1998 年《中华人民共和国证券法》的出台打破了行政推荐家数的办法。内容：发行申请人由主承销商推荐→发行审核委员会审核→中国证监会批准。
　　后续发展：2003年，实行上市保荐制。强化了证券交易所的监管职能。
　　（二）股票发行方式的变化： 方式变化快。从自办发行到上网发行的方式，主要注意以下：
　　上网定价发行。是为完善的一种。1996年以来被普遍采用。上网发行资金申购。2006年5月20日，深、沪证券交易所分别颁布了股票上网发行资金申购实施办法，股份公司通过证券交易所交易系统采用上网资金申购方式公开发行股票。2008年3月，在首发上市中首次尝试采用网下发行电子化方式，标志着我国证券发行中网下发行电子化的启动。
　　上网竞价方式和上网定价方式属于网上发行，对投资者来说，更加简便快捷。　　
　　（三）股票发行定价的演变发行价格决定发行人、承销商和投资者的利益，因此，如何定价是公司发行股票过程中各方关心的问题。
　　1.股份制改革初期：按面值发行。20世纪90年代初期，公司在股票发行数量、发行价格和市盈率方面完全没有决定权，基本上由中国证监会确定，采用相对固定的市盈率。
　　2. 2005年1月1日，试行IPO询价制度，标志着我国IPO市场化定价机制的初步建立。
　　（四）债券管理制度的发展历史
　　全局把握：主要集中在对国债和企业债券的交易和回购的管理方面。
　　1.国债：由于国债一级市场的特殊性，有关国债的管理制度主要集中在二级市场方面。1992年3月18日，国务院发布《中华人民共和国国库券条例》，自发布之日起施行。1999年又发布了《凭证式国债质押贷款办法》等。
　　2.金融债券：（重点掌握）
　　国内发行金融债券的开端为1985年由中国工商银行、中国农业银行发行的金融债券。
　　政策性金融债券经中国人民银行批准，由我国政策性银行用计划派购或市场化的方式，向国有商业银行、区域性商业银行等金融机构发行。2005年4月27日，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，发行体也在原来单一的政策性银行的基础上，增加了商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。中国人民银行于2006年9月6日发布公告，商业银行发行次级定期债务，须向中国银监会提出申请
　　2009年4月13日，为进一步规范全国银行问债券市场金融债券发行行为，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》，自()起施行。
　　A．2009年10月1日 B．2009年8月10日
　　C．2009年5月15日 D．2009年6月1日
　　C【解析】本题考查债券管理制度的发展历史。2009年4月13日，为进一步规范全国银行问债券市场金融债券发行行为，中国人民银行发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》，自2009年5月15日起施行。
　　4．公司债券。（重点掌握）l993年l2月通过的《中华人民共和国公司法》“公司债券”部分曾经规定只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上国有企业及其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司才可以发行公司债券。1998年通过的《证券法》对公司债券的发行和上市作了特别规定，规定公司债券的发行仍采用审批制，但上市交易则采用核准制。
　　 2006年实施的经修订的《公司法》规定，发行公司债券的申请须经国务院授权的部门核准，并应当符合2006年实施的经修订的《证券法》规定的发行条件。
　　 5.证券公司债券：（重点掌握）
　　证券公司债券，不包括证券公司发行的可转换债券和次级债券。中国证监会依法对证券公司债券的发行和转让行为进行监督管理。证券公司发行债券须报经中国证监会批准，未经批准不得擅自发行或变相发行。证券公司发行债券必须经过中国证券监督管理委员会核准。发行公司债券的企业包括股份有限公司和有限责任公司；公司债券没有强制要求担保措施。
　　6.企业短期融资券：（重点掌握）企业债发行审批权归属发改委。2005年5月23日，中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》。根据该办法，短期融资券是指企业依照该办法规定的条件和程序在银行间债券市场上发行和交易，约定在一定期限内还本付息，长期限不超过365天的有价证券。
　　企业短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易，约定在一定期限内还本付息，长期限不超过()的有价证券。
　　A．90天B．半年C．365天D．2年
　　C【解析】本题考查债券管理制度的发展历史。企业短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易，约定在一定期限内还本付息，长期限不超过365天的有价证券。
　　7.资产支持证券：（重点掌握）资产支持证券是指由银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的、以该财产所产生的现金支付其收益的受益证券。受托机构以信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。
　　7.熊猫债券：2005年10月9日，国际金融公司和亚洲开发银行这两家国际开发机构在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，熊猫债券便也由此诞生。