本章内容主要讲投资组合的构建，先是对投资管理的目标和步骤进行概述，而后分别对股票投资组合、债券投资组合以及衍生金融工具进行介绍。与发布证券研究报告不同的是，证券投资顾问在投资组合构建这块内容更加偏重理论，这章考试中分值占比又低，所以不难。在分析师考试中这块分值占比将近30%，并且以计算为主，难度更大。
一、思维导图
233网校解读：从思维导图中我们可以看到，本章内容其实是比较少的。考试对我们的要求就是要知道每种不同的证券产品在进行组合投资时有哪些策略，考试出题也是围绕这些点来进行出题。
一、学习笔记
1、积极型股票投资策略操作方法
方法 | 理论 | 前提 |
以技术分析为基础的分析方法 | 道氏理论、超买超卖型指标 | 否定弱势有效市场 |
以基本分析为基础的分析方法 | 低市盈率、股利贴现模型 | 否定半强势有效市场 |
市场异常策略 | 小公司效应、低市盈率效应、日历效应、遵循内部人的交易活动 | 结合对弱势有效市场和半强势有效市场的挑战 |
2、积极型债券组合管理策略
水平分析 | 一种基于对未来利率预期的债券管理组合策略，主要形式为利率预期策略 |
债券互换 | 同时买入和卖出具有相近特性的两个以上品种，从而获取收益级差的行为。 |
骑乘收益率曲线 | 又称收益率追踪策略，可视作水平分析的一种特殊形式，投资者根据债券收益率曲线形状变动的预期为依据来建立和调整组合头寸 |
3、消极型债券组合管理策略
指数化投资策略 | 动机 | 经验表明积极性的债券投资组合的业绩并不好；管理费用低；有助于基金发起人对基金经理的控制力 |
方法 | 分层抽样法；优化法；方差最小化法 | |
衡量标准 | 跟踪误差 | |
免疫策略 | 满足单一负债要求的投资组合策略： | |
多重负债下的组合免疫策略：债券组合久期=负债久期；债券组合现金流现值=负债现值；组合内各种债券久期的分布比负债的久期的分布更广 | ||
多重负债下的现金流匹配策略： | ||
233网校解读：本章在思维导图中标星、学习笔记中标红的考点都是在考试中容易出题的点，着重进行复习。虽然这章内容比较少，但大家在复习的时候也千万不能偷懒。
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