法玛根据市场对信息的反映程度将有效市场分为三种：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。那么这三种市场类型各自有什么特点呢？在证券投资时又是如何应用？我们通过一张表格简单对比一下。
一、强式有效、弱式有效、半强式有效的基本特征
市场类型 | 特点 | 举例 |
弱式有效市场 | ①资产价格充分反映与资产价格变动有关的历史信息； ②投资者无法通过分析以往价格获得超额利润。 | 历史价格水平、价格波动性、交易量、短期利率等 |
半强式有效市场 | ①资产价格反映了与资产定价有关的公开信息； ②只有利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。 | 证券价格序列信息、有关公司价值、宏观细腻些和政策方面的信息 |
强式有效市场 | ①资产价格反映所有与资产定价有关的信息； ②任何人都无法通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。 | 历史信息、当前信息、内幕信息 |
在强式有效市场中，管理者回选择消极保守的态度，只求获得市场平均的收益水平。在弱式有效市场和半强式有效市场中，证券组合的管理者往往式积极进取的。
二、有效市场假说在证券投资中的应用
1、相信市场有效的投资者认为，市场价格反映了股票在现有信息下的真实价格，于是采用消极的策略，随机地购买股票。
2、不信奉市场有效性的投资者采用积极的投资方法。
有效市场假说是属于投资顾问里比较基础也比较重要的内容。学习到这里，大家应该明显能感觉到，投资顾问的学习内容比证券从业两科的内容更具有实用性，但同时也更难。学习的专业内容多，对于基础较弱的考生来说，备考难度比较大。
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