考点1：证券分析方法的主要类型（★★）
（1）基本分析法；（2）技术分析法；（3）量化分析法
考点2：基本分析法、技术分析法和量化分析法的基本原理（★）
1、基本分析法的基本原理
含义 | 又称"基本面分析法"，指证券分析师根据经济学金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应投资建议的一种分析方法。 |
两个假设 | （1）股票的价值决定其价格。 （2）股票的价格围绕价值波动。 |
主要内容 | （1）宏观经济分析 （2）行业和区域分析 （3）公司分析 |
2、技术分析法的基本原理
含义 | 技术分析法：仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。 技术分析的理论基础【三个假设】 即市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。 |
要素 | 技术分析要素：价格、成交量、时间和空间（技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。） 当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续下降了、价格下跌趋势就将会改变。 |
应用 | （1）技术分析必须与基本分析结合起来使用； （2）多种技术分析方法综合研判； （3）理论与实践相结合。 |
3、量化分析法的基本原理
指利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法， 具有"使用大量数据、模型和电脑"的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化制定绩效评估，风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。 |
4、证券投资分析应注意的问题
证券分析师进行证券投资分析时，应当注意每种方法的适用范围及各种方法的结合使用。
优点 | 缺点 | |
基本分析法 | 能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。 | 对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖。对短期价格走势的预测能力较弱。 |
技术分析法 | 直接选取公开的市场数据，采用图表等方法对市场走势作出直观的解释。 | 缺乏牢固的经济金融理论基础，对证券价格行为模式的判断有很大随意性，受到学术界的批评。 技术分析考虑问题的范围相对较窄，对市场长远的趋势不能进行有益的判断。 |
量化分析法 | 较多采用复杂的数理模型和计算机数值模拟，能够提供较为精细化的分析结论。 | ①对使用者的定量分析技术有较高要求，不易为普通公众所接受； ②所采用的各种数理模型本身存在模型风险，一旦外部环境发生较大变化，原有模型的稳定性就会受影响； ③往往需要和程序化交易技术相结合，对交易系统的速度和市场数据的精确度有较高要求，在一定程度上限制了其应用范围。 |
【经典真题】
1、下列属于证券投资基本分析方法优点的是（ ）。
A、对证券价格预测精度较高
B、能够把握证券市场短期走势
C、能用图形直观表示
D、能从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素
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考点3：证券投资基本分析的两种主要方法（★★★）
1、自上而下分析法
基本原理 | 先从经济面和资本市场的分析出发，重视对于大环境变量的考虑，挑选未来前景较好的产业，之后再从所选的产业中挑出较具有竞争力和绩效不错的公司。 |
主要步骤和内容 | ↓（1）宏观经济分析： ①宏观经济政策：主要包括货币政策、财政政策、利率和汇率政策等。 ②宏观经济形势：主要包括 GDP及其增长率、通货膨胀情况、经济周期情况等。 |
↓（2）证券市场分析： ①证券市场供给的决定因素：主要包括宏观经济环境、市场设立制度、发行上市制度、股权流通制度、上市公司质量等。 ②证券市场需求的决定因素：主要包括宏观经济环境、市场准入制度、市场的对外开放、利率水平、机构投资者的数量和类型、个人投资者的金融资产结构等。 | |
↓（3）行业和区域分析： ①行业分析：主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响。 ②区域分析：主要分析区域经济因素对证券价格的影响。 | |
（4）公司分析——基本分析的重点 侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。 |
【经典真题】
1、以自上而下的方式分析公司投资机会，具体分析步骤应当是（ ）。
A、公司分析→公司业绩预测→公司估值
B、宏观分析→行业分析→公司分析
C、宏观分析→公司分析→公司业绩预测→公司估值
D、行业分析→公司估值→公司业绩预测
2、自下而上分析法
基本原理 | 先从公司的基本面分析出发，重点放在企业的基本面和价格上，从企业的财务报表入手，再到企业的商业模式，筛选出符合标准的公司，强化结论。 |
主要步骤和内容 | 通过某些数量指标（如营业收入增长率、净资产收益率等财务指标）进行筛选，选出符合标准的公司，再进行公司分析、行业分析、证券市场分析和宏观经济分析： （1）公司分析→（2）行业和区域分析→（3）证券市场分析→（4）宏观经济分析。 |
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