一、古典利率理论
观点 | 利率决定于储蓄与投资的相互作用。 |
储蓄（S）为利率（r）的递增函数，投资（I）为利率的递减函数， 当S>l时，利率↓；当S<I时，利率↑；当S=I时，利率便达到均衡水平。 | |
隐含假定：当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态。 |
二、流动性偏好理论
观点 | ①货币供给（Ms）：是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。 ②货币需求（Md）：变动则取决于公众的流动性偏好。 公众的流动性偏好动机：交易动机、预防动机和投机动机。 ③交易动机和预防动机形成的交易需求与收入呈正相关关系，与利率无关。 投机动机形成的投机需求与利率呈负相关关系。 Md1：交易动机和预防动机形成的货币需求（Md1（Y）为收入Y的递增函数） Md2：即投机动机形成的货币需求（Md2（r）为利率r的递减函数） 货币总需求为：Md＝Md1（Y）＋Md2（r） ④流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而”锁定”在这一水平。 “流动性陷阱”——货币需求线中的水平线部分，使货币需求变成一条折线。 “流动性陷阱”还可用来解释扩张性货币政策的有效性问题。在”流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。 “流动性陷阱”发生后，货币需求曲线的形状是一条平行于横轴的直线。 |
隐含假定：当货币供求达到均衡时，整个国民经济处于均衡状态。 凯恩斯认为决定利率的所有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系。 |
三、可贷资金理论——新古典学派
观点 | 综合前两种利率决定理论：认为利率由可贷资金市场的供求决定，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡，任何使可贷资金的供给曲线或需求曲线移动的因素都将改变均衡利率水平。 在一个封闭经济体中借贷资金的需求与供给均包括两个方面： （1）借贷资金的需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币量。 （2）借贷资金的供给来自同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。 |
【经典考题——多选题】
根据凯恩斯的流动性偏好理论，人们持有货币的动机有（）。
A、交易动机
B、成就动机
C、预防动机
D、投机动机
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