【真题考点】两种证券组合的可行域
【考点解析】
从组合线的形状来看,相关系数越小,在不卖空的情况下,证券组合的风险越小,特别是负完全相关的情况下,可获得无风险组合。在不相关的情况下,虽然得不到一个无风险组合,但可得到一个组合,其风险小于两个证券(A和B)组合中任何一个单个证券的风险。当A与B的收益率不完全负相关时,结合线在A、B点之间比不相关时更弯曲,因而能找到一些组合(不卖空)使得风险小于A和B的风险,比如ρ=-0.5的情形。但ρ=0.5时,得不到一个不卖空的组合使得其风险小于单个证券的风险。可见,在不卖空的情况下,组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。
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【真题测试】
对两种证券构成的组合,在不允许卖空的情况下,下列说法正确的有()。
I.完全负相关下,可获得无风险组合
II.不相关情况下,可得到一个组合,其风险小于两个证券组合中任一证券的风险
III.当两种证券间的相关系数为0.5时,得不到一个组合使得组合风险小于单个证券的风险
IV.组合的风险与两证券间的投资比例无关
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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