第一节金融市场体系

1、金融市场的概念与功能（★★★）

概念：金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。

功能：资金融通、价格发现、提供流动性、风险管理、降低搜寻成本和信息成本。

【真题试炼】下列关于金融市场功能的说法，正确的是（ ）。

A、金融资产有社会价值，其价值是对未来现金流的要求权

B、金融市场具有将有形资产产生的风险在资金供求双方之间重新配置的功能

C、花费一定的时间来定位交易对手一般视为显性成本

D、金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进虚拟资本形成

参考答案：B

参考解析：金融资产有经济价值，其价值是对未来现金流的要求权。A项错误

花费一定的时间来定位交易对手则为隐性成本。C项错误

金融市场通过金融资产交易实现货币资金在供给者和需求者之间的转移，促进有形资本形成。D项错误

2、直接融资与间接融资（★★★）

（1）直接融资与间接融资的区别

（2）直接融资对市场的影响

①提高直接融资比重可以平衡金融体系结构，分散过度集中于银行的金融风险，有利于金融和经济的平稳运行。

②有利于提高实体经济的健康稳定发展。

③有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用。

直接融资和间接融资的区别主要在于融资过程中资金的需求方与供给方是否直接形成债券债务关系。

【真题试炼】下列关于直接融资和间接融资的说法，正确的有（）。

Ⅰ、直接融资通过市场主体充分博弈直接进行交易，更有利于合理引导资源配置

Ⅱ、提高直接融资比重，有利于分散过度集中于银行的金融风险作用

Ⅲ、发展多种股权融资方式有利于提高实体经济的健康稳定发展

Ⅳ、相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度低，风险也相对较大

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅱ、Ⅳ

参考答案：C

参考解析：直接融资通过市场主体充分博弈直接进行交易，更有利于合理引导资源配置， 发挥市场筛选作用。Ⅰ项正确。

提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行。Ⅱ项正确。

我国正处于转变经济发展方式、调整产业结构的经济转型期，在这个过程中提高直接融资比重，特别是发展多种股权融资方式能够弥补间接融资的不足，也有利于提高实体经济的健康稳定发展。Ⅲ项正确。

间接融资相对集中于银行或非银行金融机构，由于国家对金融机构的管理一般都较为严格，银行自身的经营也多采取稳健方针，加上一些国家实行了存款保险制度，相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度高，风险也相对较小，融资的稳定性较强。Ⅳ项错误。

3、金融市场的重要性（★）

①促进储蓄—投资转化；

②优化资源配置；

③反映经济状态；

④宏观调控。

4、金融市场的分类（★★）

第二节 全球金融市场

1、全球金融市场的形成及发展趋势（★）

2、全球金融体系的主要参与者（★★）

①金融公司，包括存款吸收机构、中央银行和其他金融公司。

②非金融公司，指这样一类机构实体，其主要业务是按有经济意义的价格提供产品或非金融服务。

③住户，由个人组成的小集团，他们分享同一住处，其收入和财富部分或完全集中在一起，并共同消费某种类型的商品和服务。

④为住户服务的非盈利机构，

⑤广义政府，指在一个特定的区域内对其他机构单位行使立法权、司法权和行政权的单位。

⑥公共部门，包括广义政府、中央银行和作为公共公司的存款吸收部门和其他部门中的实体。公共公司定义为受政府部门控制的非金融或金融公司。

3、国际资金流动方式（★）

国际长期资金流动：是指期限在1年以上的资金的跨国流动。包括国际直接投资、国际间接投资、国际信贷。

国际短期资金流动：是指期限为一年或一年以下的资金的跨国流动。包括贸易资金的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动、投机性资金的流动。

【真题试炼】下列关于国际资金流动的说法，错误的是（）

A、国际间接投资属于国际长期资金流动

B、套利性资金流动指的是利用各国金融市场上的利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动

C、易资金流动一般属于国际短期资金流动

D、资本外逃被认为是投机性的资金流动

参考答案：D

参考解析：国际长期资金流动，是指期限在1年以上的资金的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷三种形式。

国际短期资金流动主要包括贸易资金的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动以及投机性资金的流动四种类型。套利性资金的流动是利用各国金融市场上利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动。随着金融国际化进程的深入、金融工具的不断创新，这类短期资金的流动有不断增加的趋势。保值性资金的流动又被称为避险性资金流动或资本外逃。

4、国际金融监管体系的主要组织（★）

【真题试炼】下列关于国际金融监管体系的说法，正确的有（）

Ⅰ、巴塞尔银行监管委员会成立于1974年，是国际清算银行的一个正式机构

Ⅱ、国际证监会组织成立于1983年

Ⅲ、国际保险监督官协会于1934年在美国成立

Ⅳ、作为IAIS的纲领性文件，《证券监管目标与原则》于1998年首次发布

A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ

参考答案：D

参考解析：巴塞尔银行监管委员会简称“巴塞尔委员会”，是由美国、英国、法国、德国、意大利、日本、荷兰、加拿大、比利时、瑞典10国的中央银行于1974年底共同成立的，作为国际清算银行的一个正式机构，以各国中央银行官员和银行监管部门为代表，总部设在瑞士的巴塞尔。

国际证监会组织成立于1983年。《证券监管目标与原则》是国际证监会组织IOSCO的纲领性文件，于1998年首次发布，最新一次于2017年修订。

国际保险监督官协会（IAIS）是全球性保险监管组织，于1994年在瑞士成立，其宗旨是制定保险监管原则与标准，提高成员国监管水平。

5、英、美、香港为代表的主要国家和地区金融市场结构和金融监管特征（★）

（1）英国的金融市场

（2）美国的金融市场

（3）中国香港的金融市场

联系汇率制：自1983年起，实行与美元挂钩的联系汇率制

外汇市场：中国香港外汇市场在全球排名第四，以金融机构之间的场外交易为主

股票市场、债券市场

第一节 中国的金融体系

1、影响我国金融市场运行的主要因素（★）

【真题试炼】影响我国金融市场运行的主要因素有（）

Ⅰ、经济因素，如经济增长、周期波动和财政货币经济政策等

Ⅱ、信息技术的发展程度

Ⅲ、投资者的心理预期

Ⅳ、金融市场法律制度是否完善

A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅱ 、Ⅳ

参考答案：B

参考解析：经济因素是影响我国金融市场运行的最重要因素。经济因素既包括经济增长和经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府宏观经济政策及特定的财政金融行为等混合因素，还包括国际经济环境因素

2、金融中介机构体系的构成（★）

（1）银行机构体系

以中央银行为主导、国有商业银行为主体，包括股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、跨国银行、农村信用社在内的多层次银行机构体系；

（2）投资中介体系

以证券公司、期货公司和证券投资基金管理公司为主，以各类投资咨询中介、信托机构为辅的多元化投资中介体系；

（3）保险中介体系

人寿保险公司、财产保险公司、再保险公司以及提供多种多样保险服务的保险中介体系。

3、主要金融中介机构的业务（★★★）

【真题试炼】下列业务中，不属于财产保险公司业务的是（）

A、机动车保险

B、船舶/货运保险

C、责任保险

D、人身保险

参考答案：D

参考解析：财产保险公司的基础类业务包括以下五项：

①机动车保险，包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险；

②企业/家庭财产保险及工程保险(特殊风险保险除外)；

③责任保险；

④船舶/货运保险；

⑤短期健康/意外伤害保险。

财产保险公司扩展类业务包括以下四项：

①农业保险；

②特殊风险保险，包括航空航天保险、海洋开发保险、石油天然气保险、核保险；

③信用保证保险；

④投资型保险。

4、我国金融市场的监管架构（★★）

5、金融服务实体经济的要求（★）

（1）守住不发生系统性金融风险的底线

（2）健全多层次资本市场体系，补齐各类金融市场的短板

（3）深化金融监管体制改革，加强监管协同，补齐监管空白

6、中央银行的职能和业务（资产负债表）（★）

中央银行的主要职能是在国务院的领导下，制度和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。主要职能可概括为“发行的银行”、“银行的银行”、“政府的银行”。

【真题试炼】当前中国人民银行的职责包括（ ）。

Ⅰ、依法制定和执行货币政策

Ⅱ、发行人民币，管理人民币流通

Ⅲ、监管境内期货合约的上市、交易和清算

Ⅳ、监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场

A、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案：B

参考解析：中国人民银行的主要职责包括：制定和执行货币政策；发行人民币，管理人民币流通；监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场等。

Ⅲ项是中国证券监督管理委员会的职责。

7、存款准备金制度与货币乘数（★★）

（1）存款准备金制度：国家以法律形式规定存款性金融机构所吸收的存款必须按一定比例，向中央银行缴纳一定准备金的制度。

分类：

①法定存款准备金率：以法律的形式确定的商业银行缴存中央银行的存款占其吸收存款的比例。法定准备率越高，则银行吸收的存款用于贷款的数额就越少，货币供应量也会越少；反之，则越多。

②超额准备金：商业银行准备金中超过法定的部分

（2）货币乘数：基础货币和货币供给之间的倍数关系，被称为货币乘数。

①简单货币乘数

　　D1=D0+D0(1-r)+D0(1-r)2+…+D0(1-r)n=D0×1／r

　　D0为初始存款，r为法定存款准备金率

D0和D1之间存在乘数关系，即为货币乘数。若以m代表货币乘数，则公式为：m=1/r

②完整的货币乘数公式：m=(c+1)/(c+r+e)

c为提现率（客户提取的现金与活期存款总额之比）

e为超额准备金率

【真题试炼】关于存款准备金制度与货币乘数，下列说法错误的是（）。

A、准备金的比例越低，银行的存款派生能力就越强

B、存款货币创造过程中的漏出因素会使货币乘数变大

C、理论上货币乘数可以简单地表示为法定存款准备金率的倒数

D、提高法定存款准备金率会直接改变货币乘数

参考答案：B

参考解析：理论上，货币乘数可以简单地表示为法定存款准备金率的倒数，调整法定存款准备金率会直接改变货币乘数。现实中，上面的存款货币创造过程存在一系列漏出因素,这些漏出因素会使货币乘数减小。

8、货币政策的概念、措施及目标（★★★）

货币政策的概念：中央银行利用其掌握的利率、汇率、借贷、货币发行、外汇管理及金融法规等工具，采用的各种控制和调节货币供给量或信贷规模的方针、政策和措施的总称。

货币政策的目标

9、货币政策工具的概念及作用原理（★★★）

概念：货币政策工具是中央银行在实施某种货币政策时所采取的具体措施或具体的操作方式。

10、货币政策的传导机制（★★）

货币政策的传导机制的一般过程是：货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标，也就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响宏观经济指标。

（1）利率传导机制：货币供应量↑→实际利率↓→投资↑→总产出↑

（2）信用传导机制

①银行信贷渠道的运行机制：货币供应量↑→银行存款和贷款↑→投资↑→总产出↑

②企业：货币供应量↑→股价↑→净值↑→逆向选择和道德风险↓→贷款↑→投资↑→总产出↑

（3）资产价格传导机制

①托宾q理论：货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑

　托宾q值为企业的市场价值与资本重置成本之比

②莫迪利安尼理论：货币供应量↑→股价↑→金融资产价值↑→财务困难的可能性↓→耐用消费品和住宅支出↑→总产出↑

（4）汇率传导机制：货币供应量↑→实际利率↓→汇率↓→净出口↑→总产出↑

【真题试炼】以下正确描述了货币政策传导机制一般传导过程的是（）

A、货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标

B、中介目标→最终目标→货币政策工具→操作目标

C、最终目标→货币政策工具→操作目标→中介目标

D、操作目标→中介目标→最终目标→货币政策工具

参考答案：A

参考解析：货币政策的传导机制一般过程：货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标。

11、我国金融业进一步对外开放的背景和主要政策措施（★）

背景：（1）金融业对外开放是我国加入WTO的承诺

（2）金融业对外开放是我国实现高质量发展的内在要求

（3）金融业开放是中国深度融入全球经济的必然选择

（4）扩大金融业对外开放有利于构建多元化的金融体系，推动金融供给侧结构性改革

主要政策措施：（1）2017年金融业开放的相关政策措施

①2017年1月17日，国务院发布《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》

②2017年8月8日国务院发布《关于促进外资增长若干措施的通知》

（2）2018年博鳌亚洲论坛公布了金融业开放政策的三大原则和十二大措施

　　取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51% , 三年后不再设限。

（3）2018年中国银保监会发布加快银行业和保险业对外开放举措

（4）2019年中国银保监会发布金融开放“新12条”

（5）2019年中国证监会发布资本市场开放九大措施

（6）2019年金融开放新“十一条”

12、我国银行业、证券业、保险业、资本市场新一轮对外开放的实践措施（★）

第二节中国的多层次资本市场

1、资本市场的分层特性及其内在逻辑（★★★）

分层原因：①每个投资者的风险偏好不同，对投资产品的投资期限、回报率以及产品本身的复杂程度要求不同

②每个企业的经营风险不同，各类交易场所的流动性不同，不同企业类型在不同时期的融资需求也各不相同

2、中国多层次资本市场的主要内容、结构与意义（★★★）

（1）结构：

（2）意义

①调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资，提升服务实体经济的能力

②创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险

③促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型

④促进产业整合，缓解产能过剩

⑤满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生。促进社会和谐

⑥提高我国经济金融的国际竞争力

【真题试炼】以下属于场内市场的有（）

Ⅰ、主板市场

Ⅱ、创业板市场

Ⅲ、全国中小企业股份转让系统

Ⅳ、私募基金市场

A、Ⅱ 、Ⅳ

B、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案：C

参考解析：我国的场内交易市场包括主板市场（包含中小板市场）、创业板市场、科创板市场和全国中小企业股份转让系统

3、场内市场的定义、特征和功能（★★）

（1）定义

场内市场即证券交易所市场。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。

（2）我国的场内交易市场

【真题试炼】深圳证券交易所于（ ）年正式营业。

A、1993年

B、1995年

C、1991年

D、1990年

参考答案：C

参考解析：深圳证券交易所于1991年7月3日正式营业。

4、场外市场的定义、特征和功能（★★）

（1）定义

在集中的交易场所之外进行证券交易的市场，没有集中的交易场所和市场制度，又被称为店头市场或者柜台市场，主要是一对一交易，以交易非标准化的、私募类型的产品为主。

（2）特征

①挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求；

②信息披露要求较低，监管较为宽松；

③交易制度通常采用做市商制度。

（3）功能

①拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境；

②为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所；

③提供风险分层的金融资产管理渠道。

（3）我国的场外交易市场

【真题试炼】场外交易市场的特证有（）。

Ⅰ、挂牌标准相对较低

Ⅱ、监管较为放松

Ⅲ、交易制度通常采用做市商制度

Ⅳ、信息披露要求较低

A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案：D

参考解析：场外交易市场的特征：

①挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求。

②信息披露要求较低，监管较为宽松。

③交易制度通常采用做市商制度。

5、我国设立科创板并试点注册制的政策背景（★）

注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度，它的基本特点是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策，证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设，具有重要意义，为上海证券交易所发挥市场功能、弥补制度短板、增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。

【真题试炼】关于科创板试点注册制，下列说法错误的是（）。

A、证券监管机构对证券的价值好坏作实质性判断

B、不同于审批制、核准制

C、以信息披露为中心

D、证券监管机构对证券的价格高低不作实质性判断

参考答案：A

参考解析：注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度，它的基本特点是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策，证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

6、科创板重点服务的企业类型和行业领域（★★）

根据科创板定位，保荐机构优先推荐三类企业和六大领域的科技创新企业上市

三类行业：

①符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；

②属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新产业；

③互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

六大领域：信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。

7、科创板的制度规则体系（★★）

科创板的制度规则体系可以总结为“1+2+6+N”体系。

8、科创板的上市条件及上市指标（★★★）

（1）上市条件：

①发行后股本总额不低于人民币3000万元。

②首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；

③公司总股本超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上。

④市值和财务指标满足规定的标准等其他条件

（2）五套上市指标：

9、科创板制度设计的创新点（★★★）

①上市标准多元化；

②发行审核注册制；

③发行定价市场化；

④交易机制差异化；

⑤持续监管更具针对性；

⑥退市制度从严化。

【真题试炼】关于科创板制度设计的创新点，下列说法错误的是（）

A、退市制度自由化

B、发行定价市场化

C、上市标准多元化

D、发行审核注册制

参考答案：A

参考解析：科创板制度设计的创新点：上市标准多元化，发行审核注册制，发行定价市场化，交易机制差异化，持续监管更具针对性，退市制度从严化。

10、创业板定位（★）

主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

11、创业板改革的制度规则体系（★★）

（1）《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行) 》主要内容

①精简优化创业板首次公开发行股票的条件，将发行条件中可以由投资者判断的事项转化为更加严格的信息披露要求，强调按照重大性原则把握企业的法律合规性和财务规范性问题。

②对注册程序作出制度安排，实现受理和审核全流程电子化和全流程公开，减轻企业负担，提高审核透明度。

③强化信息披露要求，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，制定针对创业板企业特点的差异化信息披露规则。

④明确市场化发行承销的基本规则，并规定定价方式、投资者报价要求、最高报价剔除比例等事项应同时遵守深交所相关规定。

⑤强化监督管理和法律责任，加大对发行人、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。

（2）《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行) 》主要内容

①明确适用范围，上市公司发行股票、可转换公司债券、存托凭证等证券品种的，适用该办法。

②精简优化发行条件，区分向不特定对象发行和向特定对象发行，差异化设置各类证券品种的再融资条件。

③明确发行上市审核和注册程序，深交所审核期限为 个月，中国证监会注册期限为 15 个工作日。同时，针对"小额快速"融资设置简易程序。

④强化信息披露要求，要求有针对性地披露业务模式、公司治理、发展战略等信息，充分揭示可能对公司核心竞争力、经营稳定性以及未来发展产生重大不利影响的风险因素

⑤对发行承销作出特别规定，就发行价格、定价基准日、锁定期，以及可转债的转股期限、转股价格、交易方式等作出专门安排。

⑥强化监督管理和法律责任，加大对上市公司、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。

（3）《创业板上市公司持续监管办法(试行) 》主要内容

①明确适用原则，创业板公司应遵守上市公司持续监管的一般规定，但《创业板上市公司持续监管办法(试行 另有规定的除外。

②明确公司治理相关要求，并针对存在特别表决权股份的公司作出专门安排。

③建立具有针对性的信息披露制度，强化行业定位和风险因素的披露，突出控股股东、实际控制人等关键少数的信息披露责任。

④明确股份减持要求，适当延长未盈利企业控股股东、实际控制人、董监高的持股锁定期

⑤完善重大资产重组制度，明确创业板上市公司并购重组涉及发行股票的实行注册制，并规定重组标的资产要求等。

⑥调整股权激励制度，扩展可以成为激励对象的人员范围，放宽限制性股票的价格限制，并进一步简化限制性股票的授予程序。

（4）《证券发行上市保荐业务管理办法》修订的主要内容

①与新《证券法》保持协调衔接，调整审核程序相关条款，完善保荐代表人管理。

②落实创业板注册制改革要求，明确发行人及其控股股东、实际控制人配合保荐工作的相关要求，细化中介机构执业要求，督促中介机构各尽其责、合力把关，提高保荐业务质量。

③强化保荐机构内部控制要求，将保荐业务纳入公司整体合规管理和全面风险管理范围，推动行业自发形成合规发展、履职尽责的内生动力和自我约束力。

④加大问责力度，丰富监管措施类型，提高违法违规成本。

12、改革后创业板与科创板的差异（★）