第三节 货币需求的概念及其决定因素
一、货币需求与货币需求量
1．货币需求
从货币流通的角度出发，货币需求是在一定时间和空间范围内，商品流通对货币的客观需求。
2．货币需求量
在社会经济活动中，货币需求量表现为一定时期内各经济主体货币形式持有量的总和。在宏观上则表现为一国经济正常运转要达到某些经济目标的货币需求量。
二、马克思的货币需求理论
1．马克思的货币需求理论的基本公式
待销售商品价格总额与流通手段货币需要量的关系用公式可以表示为：
待销售商品价格总额／单位货币流通速度＝流通手段货币需要量
该公式表示流通手段货币需要量主要受一定时期待销售商品价格总额和货币流通速度的影响：
①一定时期待销售商品价格总额。在一定时期内，在货币流通速度不变的条件下，待销售商品价格总额与货币需求量是成正比的。
②货币流通速度。在一定时期内，在待销售商品价格总额不变的条件下，货币的客观需要量与货币流通速度成反比。
2．考虑货币支付手段时的货币需求量
流通中不仅需要发挥流通手段职能的货币，而且需要发挥支付手段职能的货币。在这种情况下，影响流通中货币需要量的因素发生了如下变化：
①以赊销方式出售的商品，不构成当时的货币需要量；
②到期应偿还的债务，构成了本期货币需要量；
③有些商品交易形成的债权、债务额可以相互抵消，不构成货币需要量。
因此，一定时期内作为流通手段和支付手段的货币需要量用公式可以表示为：
【例1.5】已知待销售商品价格总额1000亿元中，赊销商品价格总额120亿元，到期应支付的价格总额20亿元，相互抵消的价格总额90亿元，在原货币流通速度9次不变的条件下，作为流通手段和支付手段的货币需要量为（ ）亿元。
A．90
B．80
C．70
D．50
【答案】A
【解析】根据马克思货币需要量的计算公式，可得：
3．在金块和金汇兑本位制下的货币需求量
在金块和金汇兑本位货币制度下，实际流通的都是纸制的银行券，而不是金币；马克思所揭示的纸币流通规律，实际上就是这两种货币制度下的银行券流通规律，在这两种货币制度流通中：
全部银行券所代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值
单位银行券代表的货币金属价值=流通中需要的货币金属价值／银行券流通总量
因而，在金块与金汇兑本位货币制度下，银行券的流通既受足值金本位货币流通规律的制约，又受其自身特殊规律所支配。即银行券的发行量应该严格控制在足值金属本位币需要量范围之内，但是如果银行券的发行量一旦超过足值金属本位币客观需要量，单位银行券就会贬值。
三、费雪的货币需求理论——费雪方程式
美国经济学家欧文·费雪在他1911年出版的《货币的购买力》一书中，对古典货币量进行了最好的概括。
MV＝PT
M＝PT／V
在该公式中，费雪认为，货币流通速度V在短期内基本不变，可视为常数，而作为交易量的T一般对产出水平保持固定比例关系，也是相对稳定的。因而在上述公式中，就只剩下P与M的关系是可变的，而且得出物价P的水平随着货币量M的变化而变化的结论。
【例1.6】在费雪方程式MV=PT中，短期内基本不变的变量是（ ）。[2013年真题]
A．M和V
B．P
C．V
D．P和T
【答案】C
【解析】在该公式中，费雪认为，货币流通速度V在短期内基本不变，可视为常数，而作为交易量的T一般对产出水平保持固定比例关系，也是相对稳定的。因而在上述公式中，就只剩下P与M的关系是可变的，而且得出物价P的水平随着货币量M的变化而变化的结论。
四、剑桥学派的货币需求理论——剑桥方程式
1．剑桥方程式的背景及剑桥方程式
剑桥学派在研究货币需求问题上，重视微观主体行为对货币需求量的影响。他们认为，处于经济体系中的个人对货币的需求量，实质上是以怎样的方式持有自己资产的问题。决定人们持有货币多少的因素有个人财富水平、利息率的变化及持有货币可能拥有的便利等。但是，在其他条件不变的情况下，名义货币需求和名义收入水平保持较稳定的比例关系。
根据上述观点，剑桥学派提出如下方程式：
Md＝kPY
其中，Md表示名义货币总需求；Y表示名义国民总收入；P表示价格水平；k表示以货币形式保存的财富占名义总收入的比例，即名义所得与货币量的比例。
2．剑桥方程式与费雪方程式之间的关系
根据费雪方程式M＝PT／V＝（1／V）PT和剑桥方程式Md＝kPY，若Y＝T，k＝1／V，则两个方程式在形式上基本相同，但在内容上则有本质的区别：
①费雪方程式看重货币的交易媒介功能，强调货币的支出；而剑桥方程式则强调货币的持有。
②费雪方程式注重货币的流通速度及经济社会等制度因素；而剑桥方程式则重视人们持有货币的动机。
③费雪方程式所指的货币数量是指某一时期的货币流通量；而剑桥方程式所指的货币数量是某一时间点人们手中所持有的货币存量。
五、凯恩斯的货币需求理论
1．凯恩斯的货币需求动机理论
凯恩斯货币需求理论的突出贡献是他的关于货币需求动机的分析。凯恩斯认为，人们对货币需求的行为，取决于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机；相应地，货币需求也被分为三部分：交易性需求、预防性需求和投机性需求。其中，交易性需求和预防性需求为消费性需求。
【例1.7】凯恩斯的货币需求动机理论中为消费性货币需求的有（ ）。
A．投机动机
B．交易动机
C．投资动机
D．消费动机
E．预防动机
【答案】BE
【解析】凯恩斯认为货币需求分为三部分：交易性需求、预防性需求和投机性需求。其中，交易性需求和预防性需求为消费性需求。
2．凯恩斯的货币需求函数
根据上述分析，由于交易动机和预防动机的货币需求主要取决于收入y（以L1（y）表示），投机动机的货币需求主要取决于利率r（以L2（r）表示），则基于三种动机的货币总需求为：
L＝L1（y）＋L2（r）
货币总需求与收入y呈正相关关系，与利率r是负相关关系。
3．凯恩斯货币需求理论的特点
把货币的投机性需求（资产需求）列入了货币需求范围，即将L2（r）列入了货币需求函数。因此，不仅商品交易规模与其价格水平影响货币需求，而且利率的变动也是影响货币需求的重要因素。所以，对货币需求的调节，不仅可以通过调节物价来实现，而且可以通过调节利率水平来实现。233网校
4．凯恩斯货币需求理论的政策含义
凯恩斯提出了一个重大的政策性理论观点，即政府可以在国内有效需求不足的情况下，降低利率，扩大货币供应，促进企业家扩大投资，增加就业和产出，实现政府货币政策目标。
六、弗里德曼的货币需求理论
1．弗里德曼的货币需求函数
弗里德曼的货币需求函数式为：
函数式的左端Md／p表示货币的实际需求量，公式右端是决定货币需求的各种因素，按性质可分为三组。其中：
第一组：y，w代表收入及其构成。其中，y表示实际的恒久性收入。恒久性收入可以理解为预期平均长期收入，与货币需求呈正相关关系。
w代表非人力财富占个人总财富的比例，或得自财产的收入在总收入中所占的比例。弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为，对大多数财富持有者来说，其主要资产是其人力财富，在个人总财富中，人力财富所占个人总财富的比例与货币需求正相关；而非人力财富占个人总财富的比例与货币需求负相关。
第二组：rm，rb，re和（1／p）×（dp／dt），这些变量在弗里德曼货币需求函数中统称为机会成本变量，即能够从这几个变量的相互关系中，衡量持有货币的潜在收益或潜在损失。
其中，rm表示货币的预期收益率，rb表示债券的预期收益率，re表示股票的预期收益率。
在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生息的资产看待的；而在弗里德曼的货币需求函数中考察的是大口径货币需求，在大口径货币需求中包含着广义货币，而且有相当一部分广义货币是有收益的。所以在其他条件不变的条件下，货币以外的其他资产，例如债券等的收益率越高，货币需求量就越少。
（1／p）×（dp／dt）在弗里德曼的货币需求函数中表示预期的物价变动率，同时也是保存实物的名义报酬率。由于在物价变动率上升的条件下，人们会放弃货币购买商品，对货币的需求量会减少。所以，在其他条件不变的情况下，物价变动率越高，货币需求量就越小。
第三组：u在货币需求函数中反映人们对货币的主观偏好、风险及客观技术和制度等多种因素的综合变数。由于u是代表多种因素的综合变数，而且各因素对货币需求的影响方向并不一定相同，因此，它们可能从不同的方向对货币需求产生不同的影响。
2．弗里德曼货币需求理论的特点
弗里德曼的货币需求函数在货币学派的理论体系中占有重要地位，其理论的特点是：
①基本上承袭了传统的“货币数量理论”的结论，非常重视货币数量和价格之间的关系。
②接受了剑桥学派和凯恩斯学派的某些观点。具体表现在：a．接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析的起点；b．把货币看成受利率影响的一种资产。
