8.A、B两种证券的相关系数为0.4,预期报酬率分别为12%和16%,标准差分别为20%和30%,在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%,则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为()。
A.13.6%和20%B.13.6%和24%C.14.4%和30%D.14.6%和25%
【答案】A
【解析】对于两种证券形成的投资组合:
投资组合的预期值r=12%×60%+16%×40%=13.6%；投资组合的标准差=20%。
9. 已知甲投资项目的预期值为18%，标准差为12%，其收益率符合正态分布,则其可靠程度为95.44%,收益率的置信区间为（）。
A.[-6%, 42%]B.[ -18%, 30%]C.[-18%, 54%]D.[6%, 30%]
【答案】A
【解析】可靠程度为95.44%，则标准差个数X=2，求得置信区间为18%±2×12%。
10.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率分别为10%和20%，标准差分别为20%和38%。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
【答案】A
【解析】本题考查风险与报酬的关系。标准差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小，两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准差大的方案风险大。当预期值不同的情况下,应比较其变化系数。两个方案的变化系数分别为20%/10%和38%/20%，显然
甲项目的风险大于乙项目，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能报酬也高，所以，甲项目的风险和报酬均可能高于乙项目。
11．下列关于资本资产定价原理的说法中，正确的是（）。
A．股票的预期收益率与β值线性正相关B．无风险资产的β值为零
C．资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合D．市场组合的β值为1
【答案】A、B、C、D
【解析】资本资产定价模式如下：
由上式可知，股票的预期收益率Ki与β值线性正相关；又由β值的计算公式：可知，无风险资产的为零，所以，无风险资产的β值为零；市场组合相对于它自己的，同时，相关系数为1，所以，市场组合相对于它自己的β值为1。资本资产定价原理既适用于单个证券，同时也适用于投资组合。
12.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中,正确的有()。
A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立
B.资本市场线只对有效组合才能成立
C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率
D.证券市场线的横轴表示的是值，资本市场线的横轴表示的是标准差
【答案】A、B、C、D
【解析】由资本市场线和证券市场线的特点可知。
13.在必要报酬率等于票面利率时,债券到期时间的缩短对债券价值没有影响。（）
【答案】×
【解析】本题的考核点是债券价值计算问题。“在必要报酬率等于票面利率时,债券到期时间的缩短对债券价值没有影响”这一结论成立是有前提的，即债券必须是分期付息债券。如果是到期一次还本付息债券结论则不成立。如票面值为1000元，票面利率为10%，单利计息，5年到期一次还本付息债券，必要报酬率为10%。则目前的价值=1500×（P/S，10%，5），两年后的价值=1500×（P/S，10%，3），很明显，在必要报酬率等于票面利率时, 一次还本付息债券到期时间的缩短对债券价值有影响，应是越来越大。
14．假设市场利率和到期时间保持不变,溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。（）
【答案】×
【解析】本题的考核点是债券价值计算问题。假设市场利率和到期时间保持不变,折价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐下降。溢价发行债券的价值会随利息支付频率的加快而逐渐上升。
