三、计算题
1.资料：
（1）A公司2008年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表 2008年12月31日 单位：百万元
| 资 产 |
期末 |
年初 |
负债及股东权益 |
期末 |
年初 |
|
流动资产： |
|
|
流动负债： |
|
|
|
货币资金 |
10 |
7 |
短期借款 |
30 |
14 |
|
交易性金融资产 |
5 |
9 |
交易性金融负债 |
0 |
0 |
|
应收票据 |
7 |
27 |
应付票据 |
2 |
11 |
|
应收账款 |
100 |
72 |
应付账款 |
22 |
46 |
|
其他应收款 |
10 |
0 |
应付职工薪酬 |
1 |
1 |
|
存货 |
40 |
85 |
应交税费 |
3 |
4 |
|
其他流动资产 |
28 |
11 |
应付利息 |
5 |
4 |
|
流动资产合计 |
200 |
211 |
应付股利 |
10 |
5 |
|
|
|
|
其他应付款 |
9 |
14 |
|
|
|
|
其他流动负债 |
8 |
0 |
|
|
|
|
流动负债合计 |
90 |
99 |
|
|
|
|
非流动负债： |
|
|
|
|
|
|
长期借款 |
105 |
69 |
|
长期资产： |
|
|
应付债券 |
80 |
48 |
|
可供出售金融资产 |
0 |
15 |
长期应付款 |
40 |
15 |
|
持有至到期投资 |
0 |
0 |
预计负债 |
0 |
0 |
|
长期股权投资 |
15 |
0 |
递延所得税负债 |
0 |
0 |
|
长期应收款 |
0 |
0 |
其他非流动负债 |
0 |
0 |
|
固定资产 |
270 |
187 |
非流动负债合计 |
225 |
132 |
|
在建工程 |
12 |
8 |
负债合计 |
315 |
231 |
|
固定资产清理 |
0 |
0 |
股东权益： |
|
|
|
无形资产 |
9 |
0 |
股本 |
30 |
30 |
|
长期待摊费用 |
4 |
6 |
资本公积 |
3 |
3 |
|
递延所得税资产 |
0 |
0 |
盈余公积 |
30 |
12 |
|
其他长期资产 |
5 |
4 |
未分配利润 |
137 |
155 |
|
长期资产合计 |
315 |
220 |
股东权益合计 |
200 |
200 |
|
资产总计 |
515 |
431 |
负债及股东权益总计 |
515 |
431 |
利润表 2008年 单位：百万元
项 目 |
本期金额 |
|
一、营业收入 |
750 |
|
减：营业成本 |
640 |
|
营业税金及附加 |
27 |
|
销售费用 |
12 |
|
管理费用 |
8.23 |
|
财务费用 |
22.86 |
|
资产减值损失 |
0 |
|
加：公允价值变动收益 |
0 |
|
投资收益 |
1 |
|
二、营业利润， |
40.91 |
|
加：营业外收入 |
16.23 |
|
减：营业外支出 |
0 |
|
三、利润总额 |
57.14 |
|
减：所得税费用 |
17.14 |
|
四、净利润 |
40 |
现金流量表 2008年 单位：百万元
| 项目 |
金额 |
|
经营活动产生的现金流量净额 |
5 |
|
投资活动产生的现金流量净额 |
－1.8 |
|
筹资活动产生的现金流量净额 |
－0.2 |
|
现金及现金等价物净增加额 |
3 |
（2）A公司2007年的净经营资产利润率为15%，税后利息率为10%，净财务杠杆为40%。
（3）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。
要求：
（1）计算2008年年末营运资本、流动比率、速动比率、现金比率以及长期资本；
（2）计算2008年年初和年末营运资本的配置比率（百分位不保留小数），据此分析短期偿债能力的变化；
（3）计算2008年的利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比；
（4）计算2008年的平均净经营资产、平均净负债和税后经营利润；
（5）计算2008年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和净资产收益率；
（6）对2008年净资产收益率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2008年净资产收益率变动的影响；
（7）如果2009年净财务杠杆不能提高了，请指出提高净资产收益率和杠杆贡献率的有效途径；
（8）在不改变经营差异率的情况下，2009年想通过增加借款（投入生产经营）的方法提高净资产收益率，请您分析一下是否可行；
（9）如果预计2009年的税后经营利润率为4%，净经营资产周转次数为1.5次，计划贷款100万元（把其中的80万元投入生产经营），但是要求不能因为贷款而减少股东收益，确定可以接受的贷款利息率的上限（假设2009年的所得税税率为25%）。
