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2014年注册会计师考试《财务成本管理》第2章讲义及习题

来源:233网校 2014年5月29日

  七、传统杜邦分析体系(★★★)

  (一)核心公式:权益净利率一销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

  (二)核心比率

  (1)权益净利率是传统杜邦分析体系的核心比率,具有很好的可比性,可用于不同企业之间的比较。

  (2)权益净利率具有很强的综合性。其中,“销售净利率”是利润表的概括,可以概括全部经营成果;“权益乘数”是资产负债表的概括,表明资产、负债和股东权益的比例关系,可以反映最基本的财务状况;“总资产周转次数’’把利润表和资产负债表联系起来,使权益净利率可以综合整个企业的经营成果和财务状况。

  (3)分解出来的销售净利率和总资产周转次数,可以反映企业的经营战略。销售净利率与总资产周转次数经常呈反方向变化,两者共同作用而得到的总资产净利率可以反映管理者运用受托资产赚取盈利的业绩,是最重要的盈利能力指标。分解出来的财务杠杆(用权益乘数反映)可以反映企业的财务政策。一般说来,总资产净利率较高的企业,财务杠杆较低,反之亦然。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配。

  (三)传统杜邦分析体系的局限性

  (1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配;

  (2)没有区分经营活动损益和金融活动损益;

  (3)没有区分金融负债与经营负债。

  【例题6·单选题】甲公司2012年总资产净利率为15%,权益乘数为2;2013年总资产净利率为18%,权益乘数为1.8,使用因素分析法依次分析总资产净利率和权益乘数变动对于权益净利率的影响。则下列说法正确的是()。

  A.2012年权益净利率为7.5%

  B.2013年权益净利率为10%

  C.总资产净利率提高使得权益净利率提高6%D.权益乘数下降使得权益净利率下降3%

  【答案】C

  【解析】2012年权益净利率=15%×2=30%(1)

  替换总资产净利率:权益净利率=18%×2=36%(2)

  替换权益乘数:2013年权益净利率=18%×1.8=32.4%(3)

  总资产净利率提高对权益净利率的影响:(2)一(1)=6%

  权益乘数下降对权益净利率的影响:(3)一(2)=一3.6%

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