2007cpa财务管理陈华亭习题班练习题9

一、单项选择题
1.个别资金成本的计算不需要考虑筹资费的是（）。
A.长期借款资金成本
B.债券资金成本
C.留存收益资金成本
D.普通股资金成本
正确答案：C
答案解析：留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资金成本的时候不考虑筹资费用。
【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】
2.某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（）元。
A.20.41B.25.51C.26.02D.26.56
正确答案：B
答案解析：10%＝2/[目前的市价×（1－2%）]＋2%，解得：目前的市价＝25.51（元）。
【该题针对“个别资本成本”知识点进行考核】
3.某公司当期的财务杠杆系数是1.5，税前利润为2000万元，不存在资本化利息，则已获利息倍数为（）。
A.1.5B.3C.2D.无法计算
正确答案：B
答案解析：财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息费用）＝（税前利润＋利息费用）/税前利润＝（2000＋利息费用）/2000＝1.5，解得：利息费用＝1000万元。所以，已获利息倍数＝（2000＋1000）/1000＝3。
【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】
4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使息税前利润增加10%，则每股收益将增长为（）元。
A.1.15
B.2.72
C.1.1
D.1.2
正确答案：D
答案解析：财务杠杆系数＝每股收益增长率/息税前利润增长率＝2，由此可知，每股收益增长率＝2×10%＝20%，答案为1×（1＋20%）＝1.2（元）。
【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】
5.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果利息增加20万元，那么，总杠杆系数将变为（）。
A.3.75　B.3　C.5　D.8
正确答案：A
答案解析：总杠杆系数＝边际贡献÷[边际贡献－（固定成本＋利息）]＝500×（1－40%）÷[500×（1－40%）－（固定成本＋利息）]＝300÷[300－（固定成本＋利息）]＝1.5×2＝3，解得：原来的（固定成本＋利息）＝200（万元），变化后的（固定成本＋利息）＝200＋20＝220（万元），变化后的总杠杆系数＝300÷（300－220）＝3.75。
【该题针对“总杠杆系数”知识点进行考核】
6.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．固定成本为零B．产销量增长率为零
C．边际贡献为零D．利息为零
正确答案：A
答案解析：
【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】
二、多项选择题
1.关于资本成本的说法正确的有（　）。
A.资本成本是企业实际需要承担的成本
B.在数量上，资本成本等于各项资本来源的成本加权计算的平均数
C.正确计算和合理降低资本成本，是制定筹资决策的基础
D.公司的投资决策必须建立在资本成本的基础上
正确答案：BCD
答案解析：参见教材242页。
【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】
2.下列说法正确的是（）。
A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上
B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化
C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些
D.企业的融资规模大，资本成本较低
正确答案：ABC
答案解析：参见教材242－243页。
【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】
3.降低经营风险可以采取的措施包括（）。
A.降低销售额
B.减少产品单位变动成本
C.增加产品单位变动成本
D.降低固定成本比重
正确答案：BD
答案解析：根据经营杠杆系数的计算公式“经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）＝1/（1-固定成本/边际贡献）”可知，边际贡献越大，经营杠杆系数越小，固定成本越小，经营杠杆系数越小。边际贡献＝销售收入－单位变动成本×产销量，可见销售额降低、单位变动成本增加，边际贡献降低，经营杠杆系数上升，经营风险增加。所以该题答案为BD。
【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】
4.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。
A.没有考虑风险因素
B.当预计销售额低于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好
C.认为能提高每股收益的资本结构是合理的
D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响
正确答案：ACD
答案解析：参见教材256页。
【该题针对“资本结构管理决策”知识点进行考核】
5.下列说法不正确的是（）。
A.固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响
B.在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用，被称为经营杠杆
C.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险
D.固定成本增大对财务风险的大小没有影响
正确答案：AD
答案解析：固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险有重要影响，因此，A的说法不正确；固定成本增大，息税前利润会减小，财务杠杆系数会增大，财务风险会增大，所以D的说法不正确。
【该题针对“财务杠杆系数”知识点进行考核】
6.以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的是（）。
A.净收益理论
B.营业收益理论
C.传统理论
D.权衡理论
正确答案：ACD
答案解析：参见教材237－239页。
【该题针对“资本结构原理”知识点进行考核】