2009年注册会计师考试财务管理讲师押题(新)

5．某企业只生产一种A产品，年初产成品存货为1000件，单位生产成本为8元，其中：单位变动性生产成本为6元，单位固定性生产成本为2元；单位销售费用为1元。本年产量为8000件，本年销售量为6000件，年末产成品存货3000件，发出存货计价方式为先进先出法。单位产品的售价为12元。2008年的有关成本费用资料如下：
单位：元

要求：
(1)分别计算2008年变动成本法和完全成本法下的单位产品的生产成本。
(2)分别按变动成本法和完全成本法编制该年的简化利润表，并具体说明两种方法计算的营业利润差异的原因。
四、综合题(本题型共2题，每题10分，共20分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效)
1．某公司2007年营业收入6000万元，营业净利率为15％，年末有息负债利息率为12％，全年固定经营成本总额为720万元，该公司适用的所得税税率为25％，目前该公司部分生产能力闲置，2007年12月31日简化的资产负债表如下：
单位：万元

该公司的经营流动资产和经营流动负债与营业收入同比例增长，预计2008年的营业收人增长率为25％，营业净利率为12％，营业毛利率为16％，股利支付率为95％。
要求：
（1）计算该公司2007年的净利润、息税前利润和边际贡献；
（2）计算该公司2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（3）根据销售百分比法计算该公司2008年的外部融资需求量；
（4）结合（3），该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集，债券票面年利率为8％，计算该债券的资本成本；
（5）编制该公司2008年12月31日的预计资产负债表：
（6）计算该公司2008年的应收账款周转率、存货周转率。
2.甲公司拟收购同行业中的乙公司，目前乙公司的实体自由现金流量为500万元，预计收购后的第1年乙公司的实体自由现金流量将增加200万元，从第2年起，乙公司的实体自由现金流量将保持4％的增长率不变。收购完成后，甲公司将调整乙公司的资本结构以保持甲公司的目标资本结构（债务资本与权益资本的比值3：1）不变。甲公司的股东权益β值为2，无风险利率为3％，市场平均收益率为8％，债务利息率为5％，甲公司适用的所得税税率为25％。假设双方协议的收购价格为9500万元。每年利息以上年末净负债的余额为基础计算。
要求：
（1）运用WACC法评估乙公司的实体价值和该项收购的净现值；
（2）接第（1）问，假设在保持目前资本结构不变的前提下，计算甲公司为了完成收购需要新增的债务资本数额以及收购成本中的股权融资额；
（3）接第（2）问，使用APV法评估乙公司的实体价值和该项收购的净现值；
（4）接第（2）问，使用FTE法评估乙公司的股权价值和该项收购的净现值。