答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：D
【答案解析】：在项目投资中，按税法的规定计算年折旧额，年折旧额＝（200000-8000）/4＝48000（元），第5年末设备报废时的折余价值＝200000-48000×4＝8000（元），终结点设备报废现金净流量＝5000＋（8000-5000）×30%＝5900（元）。
【该题针对“所得税和折旧对现金流的影响”知识点进行考核】
2.
【正确答案】：B
【答案解析】：增加的现金净流量＝6000×（1－33%）＋5000×33%＝（6000－5000）×（1－33%）＋5000＝5670。
【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】
3.
【正确答案】：B
【答案解析】：投资风险分析的常用方法是风险调整贴现率法和调整现金流量法。两者各有利弊。风险调整折现率法比较符合逻辑，但是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量贴现，有夸大远期风险的特点；调整现金流量法克服了夸大远期风险的特点，但它的主要困难是确定合理的当量系数。调整现金流量法用无风险报酬率作为折现率计算净现值。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】
4.
【正确答案】：A
【答案解析】：60×（1＋8%）×（1＋8%）＝69.98（万元）
【该题针对“通货膨胀的处理”知识点进行考核】
5.
【正确答案】：D
【答案解析】：年折旧＝50000×（1－10％）/10＝4500（元），账面净值＝50000－4500×8＝14000（元），变现损失＝14000－10000＝4000（元），变现损失减税＝4000×30％＝1200（元），现金净流量＝10000＋1200＝11200（元）。
【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】
6.
【正确答案】：B
【答案解析】：风险调整折现率法把时间价值和风险价值混在一起，人为地假定风险一年比一年大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】
7.
【正确答案】：A
【答案解析】：使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以选项B的说法不正确；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本的，所以选项C的说法不正确；股东的现金流量是需要用股东要求的报酬率来折现的，所以选项D的说法不正确。
【该题针对“项目系统风险的衡量和处置”知识点进行考核】
8.
【正确答案】：A
【答案解析】：在调整现金流量法下，折现率是指无风险报酬率，既不包括非系统性风险也不包括系统性风险；现金流量的风险与肯定当量系数反方向变化；投资者越偏好风险，有风险的现金流量调整成的无风险现金流量就越大，即肯定当量系数就越大；通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的风险程度有关，而标准差是量化风险的常用指标。
【该题针对“项目特有风险的衡量和处置”知识点进行考核】
