11.公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11%，市场组合的标准差为8%，政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为（ ）。
A、9.76
B、12
C、6.67
D、8.46
【正确答案】B
【答案解析】本题考核的是市价/净收益模型的内容。股利支付率＝0.3/1×100%＝30%，增长率为6%，股票的贝塔系数＝0.8×11%/8%＝1.1，股权资本成本＝3%＋1.1×5%＝8.5%，内在市盈率＝30%/（8.5%-6%）＝12。
12.驱动β值变化的关键因素有（ ）。
A、经营杠杆
B、行业的特性
C、财务杠杆
D、收益的周期性
【正确答案】ACD
【答案解析】本题考核的是贝塔值的知识点。β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。
13.下列说法正确的有（ ）。
A、普通股的发行成本通常低于留存收益的成本
B、市场利率上升，会导致公司债务成本的上升
C、根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本
D、税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本
【正确答案】BCD
【答案解析】本题目考核的是普通股成本的内容。新发行普通股的成本，也被称为外部权益成本。新发行普通股会发生发行成本，所以它比留存收益进行再投资的内部权益成本要高一些。所以选项A的说法不正确。
14.甲公司按平均市场价值计量的目标资本结构是：30%的长期债务、5%的优先股、65%的普通股。长期债务的税前成本为8%，优先股成本为7%，普通股成本为9%。公司适用的所得税税率为25%，则该公司的加权平均成本是（ ）。
A、6.45%
B、8.6%
C、8%
D、7.91%
【正确答案】C
【答案解析】本题考核的是加权平均资本成本的知识点。加权平均成本＝30%×8%×（1-25%）+5%×7%+65%×9%＝8%
15.下列借款利息支付方式中，企业有效年利率率高于报价利率大约一倍的是（ ）。
A、收款法
B、贴现法
C、加息法
D、补偿性余额法
【正确答案】C
【答案解析】一般来说，借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，包括收款法，贴现法，加息法。补偿性余额是企业借款的信用条件，不是利息支付方式。加息法要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的有效年利率便高于报价利率大约1倍。
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