16.如果债券面值为每份1000元，期限15年，票面利率设定为10%，同时附送20张认股权证，认股权证在8年后到期，在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。若目前长期公司债的市场利率为12%，则每张认股权价值为（ ）元。
A.6.811
B.8.657
C.9.154
D.11.346
【正确答案】
【答案解析】每张债券价值＝100×（P/A，12%，15）＋1000×（P/F，12%，15）＝863.92（元）
20张认股权价值＝（债券价格＋认股权价格）－债券价值＝1000－863.92＝136.21（元）
每张认股权价值＝136.21÷20＝6.811（元）
17.金融资产与实物资产相比，具有以下特点（ ）。
A.流动性
B.人为的可分性
C.市场价值不变性
D.人为的期限性
【正确答案】ABD
【答案解析】金融资产与实物资产相比，具有以下特点：（1）流动性；（2）人为的可分性；（3）人为的期限性；（4）名义价值不变性。
18.假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家企业与A公司的新业务部门具有可比性，其无负债的权益资本成本为9.6％。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，税前债务成本为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为（ ）。
A.9%
B.8.7%
C.9.6%
D.10.8%
【正确答案】A
【答案解析】新项目的股权资本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25％）＝10.5%，
新项目的加权平均资本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。
19.商业信用筹资最大的优越性是（ ）。
A.容易取得
B.筹资不负担成本
C.期限较短
D.筹资风险低
【正确答案】A
【答案解析】商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。
20.在下列各项中，属于半变动成本内容的是（ ）。
A.直接人工费
B.按年支付的广告费用
C.按直线法计提的折旧费用
D.电话费和电费
【正确答案】D
【答案解析】选项A是变动成本，选项B、C是固定成本。只有选项D是半变动成本。
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