26.某企业拟按12％的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，则下列表述中正确的是()。
A.该项目的现值指数大于1
B.该项目的现值指数小于1
C.该项目的内含报酬率小于12％
D.该项目的会计报酬率大于12％
【正确答案】A
【答案解析】根据净现值、现值指数和内含报酬率三者的计算公式可知，净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于必要报酬率，所以，选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确。由于折现指标与非折现指标的确定原理不同，根据折现指标的情况，无法判断非折现指标的情况，所以，选项D的说法不正确。
27.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有()。
A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额
B.报考回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣
【正确答案】BD
【答案解析】现值指数是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率，故选项A的说法不正确。静态投资回收期指的是投资引起的现金流入量累计到与投资额相等所需要的时间，这个指标忽略了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量项目的盈利性。报考投资回收期是指在考虑资金时间价值的情况下，以项目现金流入抵偿全部投资所需要的时间。由此可知，选项B的说法正确。内含报酬率是根据项目的现金流量计算出来的，因此，随投资项目预期现金流的变化而变化，选项C的说法不正确。由于内含报酬率高的项目的净现值不一定大，所以，内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣。选项D的说法正确。
28.下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中，不正确的有()。
A.目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业的每股净利
B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业
C.本期市盈率＝内在市盈率×(1＋增长率)
D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业
【正确答案】AD
【答案解析】目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利，所以选项A的说法不正确；市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业，所以选项B的说法正确；本期市盈率＝股利支付率×(1＋增长率)/(股权成本－增长率)，内在市盈率＝股利支付率/(股权成本－增长率)，由此可知，选项C的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项D的说法不正确。
29.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有()。
A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则
B.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和
C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率
【正确答案】AB
【答案解析】“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率＝股权现金流量增长率＝销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。
30.下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是()。
A.如果收益是负值，市盈率就失去了意义
B.在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降
C.净利为负值的企业不能用市净率估价，而市盈率极少为负值，可用于大多数企业
D.收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感
【正确答案】C
【答案解析】选项C的正确说法应该是：净利为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。
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