26.某投资项目初始期为2年，第5年的累计净现金流量为－100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括初始期的投资回收期为（ ）年。
A.5
B.5.5
C.3.5
D.6
【正确答案】C
【答案解析】第5年的累计净现金流量为－100万元，说明第5年还有100万元投资没有收回；第6年的累计净现金流量为100万元，说明第6年的净现金流量为200万元，所以，包括初始期的回收期为＝5＋100/200＝5.5年，由于初始期为2年，所以不包括初始期的回收期为3.5年。
27.下列说法不正确的是（ ）。
A.净现值是绝对数指标，反映投资的效益
B.现值指数是相对数指标，反映投资的效率
C.内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率
D.净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，应该采纳
【正确答案】D
【答案解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益；现值指数是相对数指标，反映投资的效率；内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率；如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。
28.下列表达式错误的有（ ）。
A.税后经营利润＋折旧与摊销＝经营现金净流量
B.资本支出＝经营长期资产增加－无息长期负债增加
C.实体现金流量＝税后经营利润＋折旧与摊销
D.经营营运资本＋资本支出＝本期总投资
【正确答案】ABCD
【答案解析】税后经营利润＋折旧与摊销＝经营现金毛流量；经营现金毛流量－经营营运资本增加＝经营现金净流量；资本支出＝经营长期资产增加＋折旧与摊销－无息长期负债增加；实体现金流量＝税后经营利润＋折旧与摊销－本期总投资；经营营运资本增加＋资本支出＝本期总投资
29.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.增长率
C.股东权益收益率
D.销售净利率
【正确答案】C
【答案解析】市盈率的驱动因素是增长率、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。
30.某公司股利固定增长率为5％，上年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40％，股票的β值为1.5，国库券利率为4％，市场平均风险股票的必要收益率为8％，则该公司每股市价为（ ）元。
A.12.60
B.12
C.9
D.9.45
【正确答案】A
【答案解析】股权资本成本＝4％＋1.5×（8％－4％）＝10％，销售净利率＝1/4×100％＝25％，本期收入乘数＝25％×（1－40％）×（1＋5％）/（10％－5％）＝3.15，每股市价＝4×3.15＝12.60（元）。
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