11.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有（ ）。
A、预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整
B、预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5至7年之间
C、实体现金流量应该等于融资现金流量
D、后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大
【正确答案】AD
【答案解析】本题考核现金流量折现法，确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；一种是以修正的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应当进行调整，使之适合未来的情况。A选项错误；后续期的现金流量增长率越高，需要越多的净投资支持，综合来看后续期的现金流量增长率对企业价值的影响并不大。D选项错误。
12.下列有关价值评估的正确表述为（ ）。
A、价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息
B、价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性
C、价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D、在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义
【正确答案】ABCD
【答案解析】本题考核价值评估，价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息，A选项正确；价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。B选项正确；价值评估认为：市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。C选项正确；在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。D选项正确。
13.下列关于互斥项目的排序问题的说法中，正确的有（ ）。
A、如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优
B、如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法
C、等额年金法也被称为重置价值链法
D、共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案
【正确答案】AB
【答案解析】本题考核互斥项目排序，共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值（用年金现值系数平均），比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。
14.下列各因素中，与总杠杆系数成同向变动的有（ ）。
A、利息费用
B、销量
C、单位售价
D、固定营业成本
【正确答案】AD
【答案解析】本题考核总杠杆系数，总杠杆系数＝（单价×销量-变动成本）／[单价×销量-变动成本-固定营业成本-利息费用-优先股股利／（1-所得税税率）]，可见变动成本、固定成本和利息费用越大，总杠杆系数越大；单价和销量越大，总杠杆系数越小。
15.下列关于资本结构决策的叙述中，正确的是（ ）。
A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异
B、每股收益无差别点为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法
C、公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构
D、在企业总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的
【正确答案】ABCD
【答案解析】本题考核资本结构决策，资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，所以，选项A是正确的。每股收益无差别点为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法，选项B正确。公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，选项C正确。在企业总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的，选项D正确。
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