26.某平息债券面值为1000元，每半年付息一次，目前该债券的市场价格为900元，则关于投资该债券的到期收益率与票面利率的关系，下列说法正确的是（ ）。
A、到期收益率大于票面利率
B、到期收益率等于票面利率
C、到期收益率小于票面利率
D、无法判断
【正确答案】A
【答案解析】本题考核债券的收益率。债券价格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。
27.某投资者拟购买某可转换债券，该债券目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，该投资者打算两年后转股并立即出售，则该项投资的投资收益率为（ ）。
A、5%
B、4.45%
C、5.55%
D、4.55%
【正确答案】B
【答案解析】该债券为到期一次还本付息债券，投资三年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后转股出售，获得股票出售收入20×60＝1200（元），设投资收益率为r，则存在下列等式：
1100＝1200×（P/F，r，2）
即：（P/F，r，2）＝0.9167
查表得：
（P/F，4%，2）＝0.9246
（P/F，5%，2）＝0.9070
利用内插法可知：（0.9246－0.9167）/（0.9246－0.9070）＝（4%－r）/（4%－5%）
解得：r＝4.45%
28.某企业于2011年6月1日以9.5万元购得面值为1000元的两年前6月1日发行的债券100张，票面利率为8%，期限5年，每年付息，到期还本。则该债券到期收益率为（ ）。
A、低于8%
B、高于8%
C、等于8%
D、无法确定
【正确答案】B
【答案解析】对分期支付利息，到期还本的债券：平价购买，债券到期收益率等于票面利率；折价购买，到期收益率大于票面利率；溢价购买，到期收益率小于票面利率。
29.某企业拟投资债券，现有两家公司发行的债券可供选择，甲公司债券一年付息4次，报价利率为8％；乙公司债券一年付息两次，如果投资乙公司债券与投资甲公司债券在经济上等价，则乙公司债券的报价利率应为（）。
A、16％
B、8.08％
C、4％
D、8.5％
【正确答案】B
【答案解析】甲债券的有效年利率＝(1＋8％/4)4－1＝8.24％，设乙公司债券的报价利率为r，则有：(1＋r/2)2－1＝8.24％，解之得：r＝8.08％。
30.A公司刚刚发行三年期债券，面值100元。票面利率为10%，每季度付息一次，发行时市场利率为12%。下列说法中不正确的是（ ）。
A、该债券报价票面利率为10%
B、该债券有效年票面利率为10.38%
C、该债券计息周期利率为2.5%
D、债券的发行价格为105.03
【正确答案】D
【答案解析】对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以该债券的报价票面利率为10%，有效年票面利率为（1＋10%/4）4－1＝10.38%，选项A和B的说法正确；由于有效周期利率＝报价利率/一年内付息的次数，所以本题中有效周期利率＝10%/4＝2.5%；债券发行价格=100×2.5%×（P/A，3%，12）+100×（P/F，3%，12）=100×2.5%×9.9540+100×0.7014=95.03（元），所以选项D的说法不正确。
多选题
1.下列各项中，能够影响债券到期收益率的因素有（ ）。
A、债券的价格
B、债券的计息方式（单利还是复利）
C、当前的市场利率
D、债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）
【正确答案】ABD
【答案解析】影响债券到期收益率的因素有：债券的价格、付息方式（单利还是复利）、计息方式（分期付息还是到期一次付息）、债券票面利率、债券期限、债券面值、到期时间。
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